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中信證券輪證特約：師證報告 - 20261110 - 希少，文錦輝 (艾德金融投資策略總監)

外来客 • 2026-11-09 22:40:04

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📈 市场宏观与资金流向分析

  • 指数表现：恒生指数高开，十大成交金额中多只股份上涨，但科网股表现相对疲软。国企指数走势落后于恒指，未能有效跟随恒指突破前期高点（如20,000点附近），显示“国家队”托底力度有限或市场信心不足。
  • 资金性质：近期成交量增加主要源于内地及香港本地资金在AI硬件股上的自我博弈，并未吸引到显著的美资流入。韩日资金的撤离并未直接转化为对港股的增量支持。
  • 外部风险：美股AI硬件股出现获利回吐，叠加即将公布的CPI数据，市场情绪敏感。腾讯（0700.HK）因涉及黄仁勋相关传闻及美国科技股波动，面临短期抛压，导致股价承压。

🏦 内险与防御性板块策略

  • 配置逻辑：建议采取“两边下注”策略以应对下午可能的市场回调。汇丰控股（005.HK）单日上涨2.9%较为罕见，后续追高难度较大；保险股作为替代选项更具性价比。
  • 具体标的：
  • 认购权证（Call）：代码 18313，行使价 26.28元，杠杆约5.5倍，剩余期限108天。适用于看好内险反弹的投资者。
  • 认沽权证（Put）：代码 18971，针对恒生指数或相关内险标的，行使价 19.68元，杠杆约5倍，剩余期限137天。适用于防范市场进一步下跌的风险。

🛒 美团与平台经济基本面

  • 负面研报冲击：摩根士丹利发布报告指出中国电商及本地生活平台竞争加剧，特别点名拼多多（PDD）和美团（3690.HK），导致美团股价承压。
  • 业务困境：美团处于尴尬位置，股价在75-80元区间震荡。其外卖业务面临“增收不增利”问题，因补贴计划增加导致营收利润率下降；无人机送餐等创新被视为营销噱头（gimmick）而非核心竞争力。
  • 交易策略：
  • 短线博弈：若股价反弹至77-78元区间，可尝试做多。
  • 认购权证：代码 17203，行使价 87.5元，杠杆6.6倍，剩余期限78天。
  • 认沽权证：代码 13310，行使价 67.5元，杠杆超6倍，剩余期限52天（至1月底）。

💻 半导体与AI硬件板块机会

  • 中芯国际（0981.HK）：受中国手机出货疲软及AI芯片竞争影响，股价回调。当前价位具备反弹潜力，目标看至接近50元。
  • 推荐权证：代码 18157，行使价 56.88元，杠杆超4倍，剩余期限138天。注意其将于周四公布业绩，存在事件风险。
  • 联想集团（0992.HK）：受戴尔、惠普等同行下跌拖累，股价回落至低位。对于稳健投资者，可等待今晚CPI数据明朗后介入；激进者可博取短线反弹。
  • 推荐权证：代码 14770，行使价 23.88元，杠杆5.9倍，剩余期限仅36天。适合短线博弈，阻力位在24元附近。

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