欧洲央行（ECB）近日发布的2014年半年度金融稳定报告指出，未来18个月欧元区将面临资本流出的风险，若不能及时解决，恐将欧元区推向新的危机。
资本流出搅乱市场
报告指出，欧元区面临的主要风险是欧洲金融市场存在大量的“善变”资本。过去几个月，大量资本流入欧元区，银行和政府都受益于低融资成本，资金的流入刺激了经济和金融的发展。但持续低利率的环境，可能引发追逐高收益的资本无序而快速的流出。
“追求高收益的形势愈演愈烈，引起失衡状况不断加剧以及对近期流入的投资资本存在急剧且无序的流出可能性的担忧。”欧洲央行在报告中指出。
从2013年开始，欧洲外围国家的高收益债券受到了全球投资者的追捧，吸引大量资本流入欧洲市场。
在2013年11月发布的年度金融报告中，欧洲央行曾将欧元区投资资本的流出作为欧洲金融市场面临的第三大风险，而在此次报告中，将这一风险提到了首位。
但欧洲央行仍保守地将这一风险定性为“中度”风险，而非“极端”风险。
值得注意的是，报告中还提到了地缘政治的不确定性可能威胁欧元区的资产，给欧洲金融市场带来风险。
“地缘政治风险，特别是乌克兰和俄罗斯，可能蔓延到欧元区。如果形势继续恶化，将给欧洲的资本市场带来阴影。”康斯坦西奥说道。
金融压力仪表盘尚稳
在对欧元区未来面临的风险做出预测外，报告中依然肯定了欧洲银行业及主权国家在对抗经济危机中取得的进展。
报告指出，上一次金融稳定报告中列出的风险已经有所改善。欧元区的主权债务危机死灰复燃的机会已经退去。对于高负债国银行业融资能力的担忧在此次报告中也没有被提及。
欧洲央行还表示，因偿还债务导致欧元区价格持续下跌的可能性是相当低的，这表明央行仍然坚信欧元区并没有面临通缩的威胁，只是通货膨胀的速度缓慢。
“欧元区距离潜在的债务挤兑风险还有很长一段距离，因为它需要整个经济长期的价格下跌以及出现通胀预期。”欧洲央行表示。欧洲央行补充说，尽管一些国家存在低通胀和适度降薪，通胀预期在中期内“仍牢牢锚定”，消费者层面的通货膨胀率有望逐步恢复。总体而言，金融压力仪表盘一直保持低而稳定。
欧洲央行最新公布的年通胀预期为0.7％，远低于其中期目标----略低于2％。许多分析师预计欧洲央行将于6月5日召开的货币政策会议上宣布进一步降息，希望能够以更快的步伐推高消费物价。
欧元区通胀率持续低位运行早已成市场共识，而欧洲央行宽松行动预期的再度升温致使本周欧债价格继续疯涨。
欧洲央行管委会委员默施(Yves Mersch)周三（5月28日）表示，目前还没有看到通缩信号，但欧洲央行正在未雨绸缪，以防万一。默施表示，央行下周的会议或不会提出单一措施，而是不同措施的组合，以应对低通胀和低信贷增速，但实施的时机可能会不同。
实际上，欧央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi) 本周早些时候已暗示如果低通胀问题变得更加顽固，准备在6月5日的政策会议上采取更多措施，而该预期在过去几周一直打压欧元，近期已不正常的欧洲国债再续涨势。
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