虽然最近几个月中国已经实施了两次降息一次降准，但德意志银行认为中国真正的宽松周期并未启动、政策立场一直偏紧。不过，在经济数据表现不佳，财政收入加速滑坡的大背景下，中国或于近期启动宽松政策，包括财政政策和货币政策。
德银预计中国1季度经济增速将急剧放缓至6.8%
中国政府已下调了2015年的国内生产总值(GDP)年增长目标，2014年的目标是“7.5%左右”。2014年，中国经济增速为7.4%，是1990年以来的最低增速。然而，问题在于即便中国下调了经济增速目标，实际增长率是否仍然会远低于7%的水平？
最新发布的中国经济数据显示增速放缓程度超出经济学家此前的预期。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，1-2月，全国固定资产投资(不含农户)34,477亿元，同比增长13.9%，较去年同期回落4个百分点，其中全国房地产开发投资同比增长10.4%，较去年同期回落8.9个百分点；消费品零售总额47,993亿元，同比增长10.7%，较去年同期回落1.1个百分点。此前中国海关发布的1-2月进出口数据也下降2%，较去年同期回落2.9个百分点。
此外，工业数据也表现不佳。数据显示，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，较去年同期回落1.8个百分点。此前发布的2月工业生产者出厂价格指数同比下降4.8%，创下五年半以来新低。
中国国际经济交流中心研究员张永军表示，2月经济数据说明经济下行压力不仅没有减弱，而且还在进一步加大，需要引起政府的重视。结合已经公布的贸易数据看，在国际商品价格较低的情况下，进口量并没有明显增加，显示国内需求很弱。
申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，数据显示经济比较差，工业增加值表现尤其低，接近2009年金融危机时期最严重水平。这次数据表现逊色，主要是市场低估了消费在经济周期下滑时的表现，而且出口也逊于预期。一般年初消费会比较强劲，从这一数据看，需要提防消费对经济的拖累。在此背景下，德意志银行(Deutsche Bank)认为，中国即将启动政策宽松周期。虽然最近几个月中国已经实施了两次降息一次降准，但德意志银行(Deutsche Bank)认为真正的宽松周期并未启动、政策立场一直偏紧，因为降息之后实际利率和7天回购利率等短期利率依然处于高位。由于财政收入加速滑坡，德银中国区首席经济学家张智威预计中国政府4月份将启动宽松政策，包括财政政策和货币政策。
在财政政策方面，中国将通过中央政府以及政策性银行加大财政支出；在货币政策方面，中国央行可能在4月初降准50基点，5月份再次降息，德银在报告中如是称。
德银对中国的财政滑坡感到担忧。根据中国财政部刚刚公布的数据，1-2月份全国预算收入仅同比增长1.7%，远远低于2014年的8.6%。其中中央预算财政收入下降1.8%，地方收入增长4.7%，均大大低于2014年增速。
德银预计2015年中国1季度经济增速将急剧放缓，将增速预期下调至6.8%，而华尔街平均预期为7.2%。在德银看来，财政收入下滑所带来的冲击需要一段时间才会反映出来。
德银相信中国政府将采取多项措施弥补财政收支缺口，包括私有化、增税、引入新税种、增加债券发行以及对外国投资者开放国内资本市场。
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