5月10日正值母亲节，在这个特别的日子里，中国央行也温馨一把，向国内经济献出了一份“母爱”。10日晚间，中国央行宣布，从5月11日起，金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%；将金融机构存款利率浮动区间的上限，由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。这是中国政府在六个月内的第三次降息。可见，为了拉动疲软下行的国内经济，连续的货币宽松构成了中国央行政策的“新常态”。
对于此轮降息，中国央行给出的理由是：当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，中国经济仍面临较大下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，这为继续适当使用利率工具提供了空间。
确实如此，中国官方发布的4月物价数据可谓差强人意，当月CPI同比涨幅略有扩大至1.5%，但仍低于市场预期；PPI同比下降4.6%与上月持平，仍显示工业生产领域依旧低迷，与经济下行压力仍大的现状表现一致。这已是PPI指数连续38个月出现下降。中国此前公布4月出口同比降6.4%，进口降16.2%。
“中国政府高层目前越来越担心，因过去几年信贷快速扩张，而产生的庞大债务正影响政府提振经济增长的努力。”美国《华尔街日报》5月10日报道称，中国央行早在5月8日发布的货币政策声明中，就中国债务问题发出了强烈警告，认为持续增长的债务规模导致大量资源用于归还和维系债务，使财政进一步扩张的空间有限。对此，一些消息人士更是直言不讳，这次中国央行降息是为了救地方政府的命，目前各地方政府债务陆续到期，但展期非常不顺，债务置换工作一而再延迟，为了降低地方政府债务成本压力，降息是中国政府和央行无奈之举。客观看，中国经济目前正在饱尝2008年4万亿政策刺激的恶果。当时，美联储数轮量化宽松的货币政策，让大规模资本出于避险和套利需求涌入中国，作为中国政府也利用这一千载难逢的契机，由此展开了史无前例的基建和房地产投资浪潮，这种举措虽然在短期内对国内经济起到明显的拉动效应，但同时，也催生出严重的资产泡沫，以及国内的剧烈通胀。更严重的是，让地方政府（和相关实体企业）背负上沉重的债务负担。
分析人士认为，在地方政府投资放缓（庞大债务所致）和外部市场需求以及房地产疲软背景下，中国经济目前处于深度的结构调整过程中。所谓新常态，核心本质就是中国经济将告别过去依靠货币和债务驱动的粗放型增长，而是回归到以人为本、以企业创新为依托的质量型增长道路上。因此，中国GDP未来增速可能将大大减缓，同时，国内实体经济也会处于持续波动的过程中，总体上看，中国经济只有在房地产市场调整到位，经济结构出现明显变化，并且以企业导向为依托，探寻到新的增长点之后，结构调整才能宣告结束。目前连续的降息举措，一方面是为了减缓地方偿债压力，另一方面也为了释放流动性来抵抗市场通缩，可以预计，在接下来的时期内，中国央行会继续从降准降息，确保GDP稳定增长。
另外，中国央行降息对国内股市护航十分明显。从去年年底至今，中国政府对股市的态度发生了巨变。究其原因，在于中国股市取代房地产，发挥了吸纳海量增发货币的”池子“功能，多年来，中国基础货币和M2以15%的速度扩张，远超实际经济的潜在增长率。一旦庞大的剩余货币外溢，必然将对实际经济产生冲击，进而诱发剧烈通胀，这也是中国央行行长屡屡提及“池子理论”的重要原因。更关键的是，站在中国政府层面，试图通过股市繁荣创造的财富效应，抑制国内资本外流，在为国内企业融资造血同时，捍卫人民币汇率稳定，从这一点上看，中国央行此次降息，很可能有意制造市场利好预期，继续维持中国股市坚挺。
“本轮牛市既是改革牛，更是货币牛，货币政策对中国股市影响至关重要。”北京工商大学经济学院教授、中国人民币大学信托与基金研究所研究员刘彬也持有同样的观点，从经济情况看，此轮降息应该时间更早，而央行在股市调整结束后才宣布降息，实际是不想过度刺激股市，避免股票市场出现剧烈波动。央行采取小步降息策略，也是希望股市能够走得更健康。只要物价没有形成反弹趋势，市场没有形成加息压力，股票市场就会保持稳定向上趋势。从某种程度看，货币政策实际通过股票市场来影响实体经济，即通过降息来鼓励直接融资，从而促进企业投资。他还认为，未来数月，央行仍会轮番使用降息和降准工具，通过增加流动性供应来改变市场预期，同时减轻债务人财务负担，避免出现系统性风险。虽然存款利率上限提高，但居民存款搬家情况仍会延续，而权益投资仍会是居民首选投资工具。
可以预计的是，为了确保中国GDP增速运行在合理区间；为了延缓地方债务压力，降低国内企业融资成本，同时，为了给国内股市繁荣“保驾护航”，在接下来的时间内，中国政府和央行还将继续降准降息进行“刺激”，直至出现国内出现新的经济增长点，否则不会就此罢手。
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