5月10日也就是母亲节这一天，吵吵嚷嚷的降息终于如期而至，此轮降息被认为是促实体经济发展，稳经济基本盘的举措之一，但降息促实体经济的发展真能如愿吗？
降息如期而至
中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
央行的这一举动，自然引起了众多分析师的讨论，英大证券首席经济学家李大霄称，减缓股市的下跌速度认为，央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，此次下调利率主要是因为经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。他强调“不应该将这次利率下调解读为中国版的量化宽松(QE)。”关于这次将存款利率上限直接从基准利率的1.3倍扩大到1.5倍，其主要考量是防止“诱导性上浮”。估计，由于当前流动性充裕，通胀率和市场利率都趋于下行，大部分金融机构不会用足这个1.5倍的上限。降息能否如愿以偿
有分析认为降息能否促进实体经济发展还有待商榷。
虽然货币宽松政策对中国实体经济的影响仍然还是可圈可点----实际有效利率仍然高企----尤其是考虑到通胀的压力和疲软的住房价格；同时贷款增长依然缓慢。也就是说，宽松的货币政策更多地体现在股市的高回报，却并没有转化为实体经济的增长。基本的真相和金融市场泡沫之间鲜明的对比真可谓是”一边是海水，一边是火焰”。
当下最主要的问题是货币宽松的预期在何种程度上已经反映在了股票价格上。从理论上讲，银行和房地产开发商是资金的提供者和使用者。在一个降息周期里，银行的息差受到挤压，而房地产开发商将受益于借贷成本下降。货币宽松的这种对于资金供应链上不同板块的效应一般会体现在银行股及地产股之间的相对回报上。
而事实上，市场在这轮宽松里也的确如是发展。这两个板块相对表现的差异已经再次达到了历史极值。而根据历史经验，这两个板块极端表现的分化一方面在短期内形成市场强势上冲的推力，然而同时也预示着未来几个月里市场的不利因素。当宽松政策已经完全反应在资金供应链上最终受益的房地产板块之后，如市场的继续上行则需要新的动力。
虽然更多的宽松政策可期，但是短期市场利率已降至历史低位，同时市场已经暴涨----短期利率和股市的背离有悖于历史上两者同起同落的先例。市场学习能力正在加速，并正在迅速反映近期进一步的货币宽松政策。市场这轮行情的演绎是否将和历史不一样仍然有待观察。
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