日前据彭博社透露，中国公安部副部长傅政华被任命为查办证券腐败的负责人，对此有分析认为，这或许意味着中国金融业界将迎来一场骤雨疾风。与此同时，证监会将对证券期货机构展开专项检查，25家证券、基金、期货子公司也将被检查。有分析认为，中共狠手整顿金融业，表明了中共高层已经开始重视对中国证券业所存在问题，展现整顿资本市场的决心。
传傅政华负责证券腐败，是作为“狠角色”顺藤摸虎的关键“急先锋”
暂且不论此消息真实与否，单就从中国金融反腐谈起，亦能看出些许端倪。一方面是今年中国股市遭遇股灾洗劫，接连受创；另一方面则是金融腐败案件频出，多位金融高管落马；二者加之，再结合各色金融系统暗藏内幕的传闻，不难理解现今的中国金融界，正面临着前所未有的考验。近日招商证券公司固定收益总部原总经理马逸伦也因被司法机关批捕，向日葵董秘杨旺翔自12月3日一早失联至今未有任何联系，因其与徐翔多有交集，令人怀疑其可能因牵涉徐翔事件。而中信证券执行委员会中又有两名高管失联。至此，中信证券执行委员会8名委员中有6人失联或被调查。由此可见目前中国的资本市场深陷漩涡，金融反腐愈演愈烈。
金融反腐不是单打独斗
早在2012年，王歧山当选为中纪委书记后，舆论就表现出对纪委金融反腐作为的关注。外界认定熟悉内情的他将可能成为金融腐败的“克星”。金融成为反腐的重点领域早在2014年3月就已有端倪。当时中纪委机构调整，纪检监察室的数量增加至12个，其中的第四监察室即负责主导金融系统反腐工作。
在2015年夏季的股灾中，中国政府就曾多方面积极救市，时任半月的中国公安部副部长孟庆丰7月9日就带队到证监会，会同证监会排查恶意卖空股票与股指的线索。当时官媒报道称，这显示高层要极力捏合各方监管力量配合打击违法违规行为。在他到任的47天里，参加的4次公开活动，3次均与股市有关。10月份，中共中央巡视对31家单位中共党组织进行专项巡视之后，对一行三会、四大国有银行、中信集团、上海深圳两家证券交易所的一众官员也开启彻查。本轮证券金融界的反腐动员资源之多，牵涉人员之广，被外界视为是中国股市重建25年以来最大动作。倘若再仔细观察那些已被调查的金融高管，他们的身份和业绩来看，均是中国股市上曾呼风唤雨之人。这一批位高权重之人集体落马，背后释放大量信号。
傅政华或接力下重手
自11月25日，央行行长周小川公开发声金融攻击和制裁后，金融反腐的雷霆之风更加犀利和有效，据香港《南华早报》网站报道，中国政府正对证券业在与6、7月份股市暴跌存在的相关的欺诈行为展开深挖调查，对傅政华的任命凸显出中共高层对金融反腐的极度重视。知情人士称，担任公安部副部长的傅政华曾在7月初主持一场会议时明确表示，自己正在指挥针对证券行业的调查，这是证券监管机构、大陆警方与中央纪委官员讨论证券业调查问题的首次会议。
目前，傅政华的职位为公安部副部长、党委副书记，中央政法委委员。曾有评论认为，身兼公安部领导和北京市局主要领导几重身份，颇让人玩味的是，外界传闻傅政华督战金融证券系统的反腐工作同时，王岐山已经一月未在公共场合露面，打破今年前几次的“隐身”记录。“王岐山一隐身，必有大贪官”似乎已成中国官场的共识。有消息对此次王岐山隐身后将出炉的大老虎有三种猜测：金融老虎，令计划案起诉，抑或军老虎，而金融打虎成为大多数的共识，傅政华在此节点上上任，也是作为“狠角色”抽丝剥茧、顺藤摸虎的关键“急先锋”。
后股灾时代的资本阵痛
2015年对于中国资本市场而言，注定不会平凡。截至到12月9日已有数十名证券公司高管因涉嫌在股灾中有内幕交易或其他违法行为而被警方带走调查。近几周来调查力度有所加大，中国金融机构中也弥漫着紧张气氛，在投资策略上也变得更加谨慎。
回顾8-11月的股市。8月上旬，七位常委曾一度大半月未在央视晚间新闻露面。当时博览首席经济学家李宏图提出高层“闭门会议”的猜测，并由此跟踪研究高层决策对股市可能产生的影响。当时的判断是，金融创新将更加慎重，降杠杆大背景下，A股市场只能是局部的结构性行情。近期政策面上，“十三五”中，高层将GDP增长由7%调至6.5%；11月高层频繁提出“供给侧改革”，意在直接去库存，并非执意保增长。资金面上，监管降杠杆“三连发”。自11月13日以来，监管层已连续先后针对融资融券、场外衍生工具、结构化资管等三大业务采取“降杠杆”措施。资本市场进入平稳期后，有关A股场内、场外的各类杠杆正在迎来一轮压缩、清整浪潮。
一位接近中证协的券商人士透露，“现在管理层的主要思路就是‘降杠杆’，所以这些政策并不是局部性的临时起意，而是由整体布局的。主要目的是通过降低杠杆，来降低股市波动率，以此保证市场的流动性和系统性风险整体可控”。另外，在金融反腐上，目前已进入深水区。以大陆券商龙头中信证券为例，它的最高经营管理机构—中信证券执行委员会，眼下的8名成员当中已经有6人被带走，人心惶惶之际，谁来为大行情布局？
因此，短期股市各方有效需求不足，并且12月5日，IPO开闸完成了今年内28只新股发行，12月9日，国务院又通过了股票注册制的草案，造成股票供给增加，供需弱平衡被打破，A股赚钱效应持续衰退。笔者认为，目前可着重观察三个方面的变化：首先，金融领域是否还反复出现风暴眼，反腐重心是否转移；其次，降杠杆是否开始刹车，只有监管层的政策里不再一味纯降杠杆，才会有更多资金流入市场；再者，人民币汇率相对稳定，贬值处于可控区间，央行才能通过释放流动性等来促进股市的慢牛。
（注：如人民币持续不停贬值，央行通过释放流动性压低利率，印钞投放市场等宽松货币手段就会逐步失效）。
此番盛传身为公安部副部长的傅政华，将主导金融业调查的消息还有待观察，毕竟在之前官方报道称公安部将打击金融犯罪，并调查恶意卖空的报道时，傅政华的角色并未公开。不过金融系统的反腐，必然会给中国股市带来阵痛。资本市场不是一个套现场所，而是做大主业融资场所。 IPO、再融资、减持和交易费用每年将高达万亿元以上，市场新增资金从何而来，更是需要重点关注的问题。没有新增资金进场，就没有可能奢望反腐顺利推进的同时与高层希望出现的慢牛并驾齐驱。公募基金、证券公司本应是站在中国资本市场第一线的两个重要机构，前者是稳定股市的中坚力量，后者自营部门也是实力雄厚，是市场投资风向之一，同时担负合规交易重任，他们如行为不当，必然导致巨大资本市场风险。中国资本市场要走向成熟，本质上不仅仅在于教育投资者走向成熟，也不在于发展机构资金比例，更在于让相关机构和证券公司守法经营，不为贪欲，不为所动。
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