中国1月社会融资规模达人民币3.74兆元（约5496亿1605万美元），创历史新高。但同月新增人民币贷款2.03兆元（约2983亿2128万美元），却低于去年同期与市场预期水准。
分析师认为，中国人民银行透过对金融机构贷款进行“窗口指导”，只是让市场资金需求转向银行贷款以外的管道，若2月社会融资规模仍居高不下，在“去杠杆”的总目标下，不排除货币政策进一步收紧的可能。
中国人民银行14日发布1月金融统计数字，其中1月人民币贷款增加2.03兆元，远低于去年同期的2.51兆元的“天量”。市场早前预计，1月信贷投放可能会超过去年。
此外，1月社会融资规模增量为3.74兆元，分别比前一个月和去年同期高出2.1兆元和2619亿元，创下历史新高。
所谓“社会融资规模”主要包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其他金融工具融资等十大项。
民生银行首席分析师温彬指出，表内控制以后，需求就从表内转到表外。具体而言，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票余额、企业债与非金融企业境内股票余额都有近20%的增长。
路透报导，申万宏源证券债券分析师孟祥娟表示，新增社会融资规模创下历史新高，新增人民币贷款也处于近一年高点，体现年初信贷投放冲量效应。
结构上，虽然住户中长期贷款体现的房贷增量仍然不少，但企业中长期贷款大幅增长是主要原因，显示企业经营活动复苏迹象较强。
国务院发展研究中心金融研究所研究员王洋认为，从1月信贷数据来看，居民中长期贷款仍高，显示房地产市场并没有像预期的冷下来。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指出，1月的数据反映人行的货币政策正遇到窘境，若想完成“去泡沫”的任务，以目前的社会融资规模增速几乎难以看到完成目标的可能性。
周浩预期，不排除人行继续提高MLF、SLF和公开市场逆回购利率，但如果想要“煞车”，靠货币政策收紧只是边际性的，无法解决根本问题，可能需要考虑收紧资本适足率的监管。
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