花旗分析师Jason Sun在3月6日的报告中表示,上调中概股2017年年底的目标价。
MSCI中国指数2017年底的目标价上调7%至75点,较周一收盘水平高16%(今年以来,MSCI中国指数已上涨10%);
恒生中国企业指数年底目标点位提高至11800点。(截至周二收盘,恒生中国企业指数报10229.68点,年初至今已上涨逾8%)
花旗报告指出,投资者对中国企业杠杆上升的担忧可能放缓。
据BIS(国际清算银行)3月6日的报告,2016年三季度,中国企业信贷与GDP之比环比下降0.6个百分点,至166.2%,为20个季度来首次下降。这表明,企业的债务负担正在减轻。
除了对中概股持乐观态度,花旗还看好中国债市。花旗称,将把中国在岸债券纳入其新兴市场及区域政府债券指数。分析认为,这是中国债市在吸引外资,应对资本流出方面又向前迈出一步。
此外,3月1日,彭博正式推出两项包含中国债券的全新固定收益指数,成为全球首家将中国债券纳入其全球指数系列的指数提供商。
当前,国际债券指数主要三个分别来自花旗、摩根大通和彭博,即花旗全球国债指数(Citi WGBI)、摩根大通国债-新兴市场指数(JPM GBI-EM)以及彭博巴克莱资本债券综合指数(Bloomberg Barclays Global aggregate index)。其中,花旗WGBI管理资产规模最大。
中国A股也将迎来春天?
除了中概股“受到赏识”,中国A股也被看好。近期中金公司和大摩纷纷表示对A股持乐观态度。
中金公司宏观团队在2月28日的报告中表示,近期市场对于A股在2017年的盈利一致预期持续提升,这种现象近四年来还是首次出现。
中金指出,沪深300指数的2017年净利润预测从去年年底至今出现持续回升迹象,尤其是非金融板块(主要为偏中上游公司)盈利预期回升的更为明显。这与2014~2016年盈利预测均呈持续下行的趋势有明显差异,反映市场对于上市公司整体业绩增长的信心正在从此前的谨慎犹疑中逐渐恢复。
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中金预测,2017年A股全市场盈利增长从此前的7.9%上调至13.6%。
另外,在A股与H股表现方面,中金认为,经济增长的持续改善将有利于支持两地市场表现,H股在未来可能继续跑赢A股。
大摩对中国A股亦有乐观的判断。
2月14日,摩根士丹利在一份长达118页的中国经济蓝皮书中表示,中国股市“前途是光明的,道路是曲折的”,如果投资者对中国股市做长线投资,那么收益将是十分可观的。过去10年,A股市场多次出现“过山车”行情。
中长期来看,MSCI中国指数表现一直好于整体新兴市场的基准指数,也好于标普500指数,大摩称,但过去10年中,投资者对A股并没有加码头寸,他们反而正对A股进行大幅减持。
大摩认为,尽管过去有一些事件导致A股出现波动,比如国内经济周期、投资者对结构性改革的质疑、市场对美国/中国贸易保护主义的争论等等,但未来10年,MSCI中国指数将能维持其长期跑赢新兴市场的表现。
大摩在报告中重申了其在去年11月28日对2017年沪指的预测——预计2017年沪指将达到4400点。
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