问鼎股王的贵州茅台业绩增势良好。4月24日，贵州茅台（ 600519.SH ）发布公告，2017年第一季度，营业收入为133.09亿元，同比增长33.24%，归属上市公司股东的净利润61.23亿元，同比增长25.24%，基本每股收益为4.87元。
贵州茅台内部将产品分为两类，以53度飞天茅台为代表的茅台酒定位高端市场，目前已稳居国内高端酒行业龙头。另一类是定位中低端市场的茅台系列酒，如茅台王子酒、茅台迎宾酒等，与其他中低端白酒品牌形成竞争。从产品结构来看，定位中低端的茅台系列酒增幅显著。据贵州茅台发布的公告显示，2017年第一季度，茅台系列酒营业收入为9.35亿元，同比增长近300%，茅台酒营业收入为123.66亿元，同比增长25%。
去年12月召开的茅台年度经销商大会上，袁仁国曾指出，酱香消费市场逐渐从“小众市场”转向“大众市场”，系列酒的消费需求将会持续扩大，市场份额将会越来越大。4月初，贵州茅台发布的2016年年报中也提出了“做强茅台酒，做大系列酒”的战略方针。公告显示，2016年茅台酒营业收入为367.14亿元，同比增长16.39%；系列酒营业收入为21.27亿元，同比增长91.86%。
2017年第一季度，贵州茅台的预收账款再创新高，达到189.88亿元，同比增长122.21%。报告期内，国内经销商增加81个，共计2412个，国外经销商增加9个，共计94个。中泰证券认为，贵州茅台一季度预收账款大幅上升，蓄水池不断扩容，侧面反映出市场旺盛需求之势。此前，有媒体针对贵州茅台激增的预收账款提出隐瞒利润的质疑。茅台回应称，主要由于2016年茅台酒、系列酒消费群体扩大引发的供需不平衡，经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间。
今年3月，在贵州茅台的经销商座谈会上，茅台党委书记、总经理李保芳明确表示“可用基酒有限，供需矛盾突出。” 今年下半年，茅台可投放总量为1.28万吨，加上上半年1.3万吨的计划量，全年合计2.58万吨，与公司计划投放量2.68万吨存在100万吨缺口。中泰证券认为，未来三年茅台每年可新增茅台酒约2000吨，根据消费升级和渠道低库存水平来看，2017年至2019年茅台酒供应量总体偏紧，中长期价格上行趋势确立，唯有通过提价实现量价均衡。
中国凌通价值投资网的创始人董宝珍告诉财新记者，市场上出现的囤货炒价格现象，源于个别茅台经销商的补偿心理。“他们觉得，自己过去三年总在赔钱或者不挣钱，今年终于赶上这波了，可以屯点货大捞一把。”
针对供需紧平衡可能引发的价格上涨，实现“稳价保放量”已成为茅台的首要目标。4月21日，贵州茅台召开的集团会议上，茅台董事长袁仁国将茅台酒价格定性为“重大问题”。袁仁国表示，价格必须稳住、管好，这是茅台持续稳定，健康发展的关键。“对于市场上一些囤货和炒作价格的经销商，集团将采取经济处罚和退出机制等措施严肃处理。”
今年年初以来，受到业绩的良好推动，茅台股价屡创新高，以突破400元的价格问鼎“股王”，市值超过5000亿元。值得注意的是，在最新披露的2017年第一季度报告中，茅台的前十大股东部分选择了减持。公告显示，香港中央结算有限公司的持股比例由6.36%降至5.63%，减持916.3万股；中国证券金融股份有限公司自2016年底减持280.6万股后，再度减持407.7万股，持股比例降至2.02%。此外，易方达资产管理有限公司和新加坡政府投资公司也做出少量减持。
截止发稿时，贵州茅台股价415.50元/股，涨4.25%。
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