连华尔街最乐观的分析师也开始对美股持谨慎态度了。
Fundstrat Global Advisors的股票策略分析师Tom Lee今日表示，市场在赚钱的公司和为投资者赚钱的公司之间产生了分歧。
Lee在最新报告中指出，有五个板块在引领市场盈利增长，分别是能源板块、FANG四大科技巨头、金融板块、材料板块以及非FANG的科技股。但是这些板块在四月中均出现下跌，只有FANG和科技股跑过了大盘。Lee指出：“换言之，在推动EPS复苏和股价增长之间出现了脱节。”
能源、银行以及基础材料板块是第一季度盈利的贡献者，但是当前这些板块的涨势都逊于大盘。Lee认为，这可能意味着聪明钱都在押注涨势迟滞的板块以追赶大盘走势，例如能源股和银行股。另一方面，从能源板块来讲，市场对油价会怎样走依然不确定，但看看能源信贷市场，包括高收益债在内今年都表现很好。但即使能源公司债券表现出反弹，但能源股表现并不佳。
Lee表示：“我们对整体市场仍持谨慎态度，但我不认为盈利是看空的原因，全球PMI都很好，盈利应该是好的。我们担心的是固定收益和股票市场之间的分歧。” 当前股市走势好像是在追随经济增长的趋势，但看看长债收益率的表现，经济并没有呈现快速增长。
Lee一直以来都是华尔街最乐观的分析师，但今年他的态度趋于谨慎。他预期年底标普500指数的目标位在2275点，也就是说会较当前点位下跌5%。
最近几个月来，美股一路涨势如虹。在纳斯达克指数一举突破6,100大关之际，有着“恐慌指数”之称的VIX指数则一路下行，创下逾十年新低，意味着投资者恐慌情绪低，对冲需求较弱。
GMO分析师Jeremy Grantham曾表示，美股目前不存在泡沫的特征，这一次的市场情况与以往泡沫时代不同。但Grantham的用词也暗指对美股后市需保持谨慎。
Grantham向华尔街日报表示：“美股不存在泡沫的特征。定义泡沫的一个简单方法是，市场基本面近乎完美，市场存在不合理的推测以及过度的兴奋。2000年互联网泡沫时的美股，1989年的日股，1929年的大崩盘都是如此。而目前，美股没有过度兴奋，基本面也不好。”
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