美国家庭财富增长头重脚轻

摩根大通：美国家庭财富增长头重脚轻

美联储近期发布的三年一度的消费者财务调查（SCF）报告显示，仅有高收入家庭的财富超越了金融危机前的水平，财富增长呈现头重脚轻的结构，大多数家庭债务状况改善，但是年轻家庭仍然处于风险状态。

财富增长主要集中于高收入家庭：

财富增长主要集中于高收入家庭，因为金融资产价值暴涨，而金融资产主要掌握在富人手中。财富差异的加大解释了为什么在过去的十年里，财富效应的影响越来越弱，整体的财富收入比上升并没有推动储蓄率下降。美国家庭资产中，52%为股票资产（包括直接和间接持有），在高收入家庭中，95%为股票资产。住房价值也从金融危机后恢复，但住房拥有率下降，大多数家庭的住房价值仍然低于危机前的水平。

家庭债务状况改善：

虽然家庭财富增长存在异质性，消费者杠杆的下降较为广泛。各收入群体的债务收入比都有所下降，底层收入家庭杠杆仍高于2007年水平。从资产负债率来看，除35岁以下人群为主的家庭以外，债务状况都有所改善，35岁以下家庭去年平均负有学生贷款15000美元，经通胀调整后，也是1995年的五倍，所幸大多数学生贷款都是固定利率，不受联储加息影响。

每日图表

高盛：在美国，有30%以上的18-34岁人群与父母同住。

摩根士丹利：预计到2017年末，欧央行通过PSPP和SMP持有的德国和芬兰债券将超过30%。

瑞银：外国投资者持有的西班牙、意大利和葡萄牙政府债务比例。

巴克莱：美、日、欧投资同步增长。

摩根大通：美国女性劳动参与率超趋势上升。

高盛：美国产油地区就业复苏。

瑞银：根据调查，在澳大利亚抵押贷款借款人中，有三分之一的仅付息贷款（interest only）的借款人并不知道自己获得的是仅付息贷款。此外，有71%的仅付息贷款的借款人表示自己正面临较高的财务压力。

丹利：十大经济体对商品依存度。