1,2017年10月17日，在里斯本举行的金融稳定性会议上，欧洲央行副行长Constâncio作了题为《欧元区的风险演变》的演讲。他提到：
危机的深度对经济生产力和经济主体对于风险的看法和行为产生巨大影响。投资者对安全的偏好能够部分解释安全资产的超额需求、股票风险溢价的上升、对生产性资产的投资意愿下降以及薪资的持续低迷。薪资增长对于经济松弛的弹性以及消费和投资对于融资成本的弹性都有所下降。因此，菲利普斯曲线变的平坦，IS曲线变的更陡峭。不平等程度上升导致储蓄上升、消费下降，长期性经济停滞相关的投资机会下降也解释了投资的下降。
根据一般风险收益权衡，投资者对持有风险更高的资产要求更高的回报，从股票风险溢价的变化可见，投资于发达国家股票市场所要求的超额回报上升。将事前ERP分解发现，ERP上升来自于收益率（Earnings Yield，EY，注：EY=净利润/市值，是市盈率的倒数）上升和无风险利率下降。近期市盈率上升，EY下降，使得美国股市ERP下降。
无风险利率下降有两个原因：储蓄过剩（savings glut）和安全资产稀缺。扩张性的货币政策也使得名义利率下降，量化宽松（QE）的再平衡效应影响了收益率和风险资产价格。扩张的货币政策旨在缩小产出缺口，同时也帮助填补了风险缺口，为了避免出现大萧条，货币政策不得不将利率降低至零利率下限（zero lower bound)。IS曲线和菲利普斯曲线的变化使得这一任务更加艰巨，对使用更多非常规措施的货币政策产生了压力。
长期性经济停滞有关的结构性因素和全球化对通胀的影响也巩固了这一观念：发达经济体正面临更长时间的低增长和低通胀，以至于央行无法进行货币政策正常化。结果是，寻求收益率和相信“央行看跌期权”直到去年一直非常普遍，市场开始越来越意识到央行开始校准货币政策，至少在经济强劲复苏的背景下“央行看跌期权”并不安全。
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