超越文艺复兴，Two Sigma成为全球量化基金新霸主

摘要：尽管今年年初以来波动率持续低位运行，对冲基金行业总体表现低迷，Two Sigma的资金规模却从6年的60亿美元，成长至今天的510亿美元，实现惊人的暴涨。

2011年，Two Sigma旗下管理的资金约为60亿美元，在量化对冲基金的世界当中排行第四。

而6年后的今天，其资金规模却已达510亿美元，实现了惊人的暴涨，超越老前辈DE Shaw和昔日王者文艺复兴基金 (Renaissance Technologies，管理资金规模约500亿美元)，一跃成为行业当中的新王者。

尽管今年年初以来波动率持续低位运行，对冲基金行业总体表现低迷，Two Sigma的资金规模却仍在增长，这与投资者资产配置多样化对算法投资的需求是分不开的。

低波动率环境没有获利空间 量化对冲策略式微

传统的股票型基金和量化对冲基金往往趋向于相反的表现。根据对冲基金研究（Hedge Fund Research）的统计，2017年前9个月的结果显示：股票型基金平均上涨了9.7％，而量化对冲基金只上涨了0.6％。

平稳运行支撑长期投资的市场环境，对股票型基金形成提振，对量化基金来说并不那么友好。量化基金在波动率上扬、股票表现较为疏离的时期表现最好，他们的算法可以迅速找到细微的股价错配，从中获利。

但自从去年的美国总统大选以来，美国股市一直非常平静。CBOE波动率指数平均水平为11.6，比历史平均水平低了40%。

在这样的环境下，算法驱动的量化基金面临艰巨的挑战。就连Two Sigma旗下的一支量化策略对冲基金Absolute Return Macro Cayman也同样损失惨重，截止今年7月收益率为-7.19%。

业绩低迷难挡对算法投资的需求 “凛冬”当中“独善其身”才是王道

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