1、马化腾也救不了，Snap或许就不该上市 （CNBC/UBS）
1、在三季度的财报后，公司已经从其上市以来的高位下跌了50%，而这仅仅过了8个月。
2、三季度财报本身是令人失望的，但是最大的问题在于其财报结果暗示公司不是处在成长期的阵痛中而是本身商业模式或许就有问题。
3、三季度财报结果暗示，公司仍然在多线面临挣扎，而且这种状况或许还将持续至少一年。或许对公司APP的重构能够解决这个问题，但是仅仅上市8个月就需要大规模的重构本身就不是什么好事。
4、许多关于公司长期成长前景的问题得不到答案，对于公司能够在未来三年能够达到50至100亿的营收以及2.5亿的日活的目标是不切实际的。
5、考虑到公司现在呈现的结构性问题，如果公司选择现在这个时刻上市，或许其压根就无法上市成功。（没人会为公司公司支付当时高昂的溢价），相对而言Twitter反而是一个更好的投资选择。
6、公司现在可以公开购买的股票本身是没有投票权的，这意味着其实腾讯入股对公司董事会并没有太大的直接性的帮助。
UBS 投资建议：卖出 2、万一众议院税改通过了，这里有一份多空的公司名单 （JPM） 1、根据众议院的最新税改提案，小摩认为相关的提议（主要指对于中低收入人群的税收减免）将利好消费，使得S&P 500整体EPS上升1-2美元。
2、而公司税可能才是更具杀伤力的部分，相关条款可能将使得S&P 500的EPS上升12美元。
3、但考虑到这份税改已经是今年以来的第三次反复而且极有可能再次进行修改，因此相关的催化因素离实现还有一定距离（现在的股价自然也没有包含），但一旦通过，将形成巨大的上行驱动因素。
看多公司名单筛选标准：高有效税率排名前20%高美国国内收入占比前20%对于税收政策敏感度（上涨）排名前20%高定价能力（净收益利润）排名前20%PP&E / D&A平均期限较长排名前20%
看空公司名单筛选标准：低有效税率排名前20%低美国国内收入占比前20%对于税收政策敏感度（下跌）排名前20%低定价能力（净收益利润）排名前20%PP&E / D&A平均期限较短排名前20%
3、布局明年，香港金融股或许是不错的选择 （大摩）
1、虽然今年下半年香港大型银行的表现与上半年相比表现较弱（缺乏相关上涨的催化因素以及3季报数据较弱）。但展望明年，相关的各方因素预计将继续改善，相关股票预计明年将继续上行。
2、今年以来贷款增长的趋势预计将延续到2018年。随着经济发展良好，预计2018年香港银行体系整体贷款同比增长约8％。
3、HIBOR的上行趋势将帮助银行重启净利差（NIM）上行的趋势。今年以来相关银行的NIM得到改善，但相关的改善被低迷的HIBOR所吞没。但最近两个月HIBOR显著的上行将改善这一状况，考虑到美国联邦利率的趋势（美联储有望在2018年底进行三次加息），这一上行趋势有望在2018年延续。
4、银行的费用收入也将维持现在稳定趋势（受惠于贷款增长以及稳定的资本市场收入）。
5、虽然与历史状况相比，相关的股票价格并不处于低点，但相关的营收状况的改善将帮助银行继续在2018年表现强劲。
投资建议：买入汇丰银行（HSBC） 目标价格89港元买入中银香港（BOCHK）目标价格50港元买入恒生银行（HSB） 目标价格205港元
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