太像了：如今的美国市场和1999年如出一辙

无论是看美股还是美债，如今的美国市场都太像1999年了。

美股方面，大盘和科技板块均有“重回1999”之势：以市销率衡量的标普500指数估值和1999年时处于同一水平。衡量芯片及半导体行业的费城半导体指数重回科技泡沫时的价格巅峰，距离当年最高点仅一步之遥。

（图片来源：ZeroHedge）

债市方面，美国与德国的国债利差逐年扩大，直至逼近1999年高位。同时，美债收益率曲线越来越平，两年期与三十年期美债利差（2s30s）从2013年底的前高回落至1999年初水平。

（图片来源：ZeroHedge）

2000年式的崩盘离我们还有多远？

本周，在科技股涨势推动下，美股再创历史新高。

一方面，市场在科技股狂欢中纵情享乐；另一方面，关于上世纪末的互联网泡沫重演的警告声也不绝于耳。所有人心中都有着同样的疑问：2000年式的市场崩溃离我们到底还有多远？

至少在美银美林看来，如今的市场比当年要稳健得多。华尔街见闻此前提及，今年10月美银首席美股量化策略师Savita Subramanian在致客户信中称，本轮由科技股领涨的美股大牛市，比当年科网泡沫前的虚假繁荣要来得稳健得多，其中所牵涉到的因素远不仅仅是股票估值。

Subramanian在信中写道，当下科技股的空前繁荣“并非父辈所经历的科网泡沫”。美银认为，当前科技公司账上的现金非常充足，而一旦特朗普减免美企关税的议案生效，吸引海外利润回流，他们手中可供支配的现金还将进一步增加。