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美国预算赤字 正步入“黑暗轨道”

美国预算赤字正走入“黑暗轨道”,2019年度预估将达“非战争及衰退”时期最高水准;而国会为避免政府再度关门,又可能提高国防与非国防支出的举债上限,将使预算赤字及公债殖利率进一步升高。

据两党政策中心(BPC)预测,国会最终将使2019年度(今年10月起)预算赤字超过1兆1000亿美元,比上一财年增加84%,也是过去六年来赤字最高的。赤字占国内生产毛额(GDP)比率提高到5.7%,达到非战争及衰退时期最高水准。川普总统在他日前所作的国情咨文中则只字未提。

但目前美国经济已超过充分就业,且经济成长势头也是十年最强。BPC预算专家阿卡巴斯指出,“在和平且经济强劲时期,赤字比率竟如此之高,凸显财政政策毫无节制。如果未来几年经济再出状况,加上婴儿潮世代高龄化将进入高峰期,财政情况将非常危险”。

由于联准会(Fed)开始减少公债持有额,加上通膨数据开始上升,而政府又扩大举债,投资人担心公债殖利率将再升高。今年来十年期殖利率已上升43基点(一基点为0.01个百分点),达到2.84%,创四年来新高,而今年来各年期公债平均投资报酬率逊于负1.5%。

加拿大皇家资本市场公司利率专家克罗赫提指出,“长久以来由于Fed买进公债,因此政府扩大发债并不会冲击债市,但现在将面临考验。当达到某一临界点时,金融市场将会感觉吃紧;时间虽不确定,但肯定已愈来愈近”。

决定赤字规模大小的因素包括减税政策的影响、今年经济回升多强、天灾紧急支出多少等。

另一项因素是联邦政府举债上限提高多少。目前共和党要求提高国防支出上限,民主党的条件是非国防支出也须同时提高;两党要达成妥协,则举债上限及赤字额又将提高。国会预算处虽要求议员削减其他支出,但议员并无意愿。

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