所谓“天下大势，分久必合，合久必分”，没有人会怀疑中国金融机构改革会从合并监管职能开始。早在五年之前，坊间就有关于“一行三会”中的“三会”（中国银监会、证监会、保监会）合并成为“国家金融业监督管理总局”的传说，但是当中南海宣布三会变两会——银监会和保监会合并为中国银行保险监督管理委员会时，仍然引发媒体以及民间舆论的各种解读。
自从改革开放以来，中国的金融监管体制已经经历过一次从合并到分离的过程，为什么又一次出现合并的情况？又为何“三会合并”成为了“两会合并”？
银监会和保监会合并的逻辑
2018年3月13日，中国官方宣布将中国银监会和保监会职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，至此，中国金融监管框架的“一行三会”制度宣告结束（图源：VCG）
虽然中共官方强调此轮改革是“全面改革”，但是在旁观者看来，任何改革都无法避免受到利益博弈的影响和制约。就如此次金融机构改革，官方消息刚刚出来，就有质疑为什么不是“三会”合一而是银监会和保监会合并。
中国前财政部长、现任全国社保基金理事会会长楼继伟对此解释为，在资本充足率、偿付能力以及自身风险匹配能力方面“保险”和“银行”有类似性，两者都管理自身的资本收益匹配、风险收益匹配和久期匹配。
而证监会是管信息披露真实性，特别是管欺诈，属于投资消费者保护范畴，它对证券公司没有资本金要求。银保合并有相近性，而证监会不一样。
除此之外，还有观点认为，相对于已经完全走向市场化的证券市长资金，银行业和保险业与国家宏观调控的相关性很大。简单而言，证券市场发生问题最直接的受害者是股民，而银行和保险资金一旦出现问题，将对整个国家的资本市场产生震荡。
2017年保险资金大举进军银行业显然是给中共高层敲响了警钟，尤其是随着保监会主席项俊波的落马，保险行业监管“猫鼠一窝”的真相一一呈现出来。所以此番两会合并最根本的因素还是在于中国政府要控制资本的安全可控可流动。
2017年4月项俊波落马后，中国保监会主席职位一直空悬让人不解。此番中共宣布保监会和银监会合并，可见中共高层对此早有打算（图源：新华社）
再者，中国金融业综合经营已成趋势，银行与保险深度合作、融合发展的特征明显。一是银行与保险产品功能交叉趋同，比如寿险产品除了传统的保障功能外，发展出与银行存款类似的储蓄功能，成为“储蓄寿险”。二是目前中国银行已成为保险销售的重要渠道，在此背景下，统一银行与保险监管摩擦会更小。
一行三会的前世今生
从中共建政前夕借助人民银行的成立发行人民币，行使最原始的金融监管职能开始，人民银行在中国的金融监管体制中就一直扮演着至关重要的角色。
1979年开始，中国的经济体制改革逐步拉开序幕，工行、农行、中行、建行先后或独立、或恢复、或设立，逐步剥离了中国人民银行原有的商业银行业务。1986年中国国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，从法律上明确人民银行行作为中国中央银行和金融监管当局的职责，一方面行使货币政策调控职责，另一方面肩负起对包括银行、证券、保险、信托在内的整个中国金融业的监管职责。这期间直至20世纪90年代初期，中国金融业属于混业监管时期。
自20世纪90年代以来，中国经济体制改革的步伐加快，证监会（1992年）、保监会（1998年）、银监会（2003年）先后成立，逐步形成了由人民银行负责货币政策，银监会、证监会和保监会实施分业监管的“一行三会”分业监管格局。
分业监管乱象倒逼改革
随着中国金融不断深化，金融创新层出不穷，伴随而来的是不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融的风险累积。与此同时，分业监管也暴露出信息沟通不畅，“铁路警察，各管一段”的弊病。
在分业监管的体制下，中国各监管部门无法监测真实资金的流向，易导致危机跨市场、跨行业传染，引发系统性风险。近年来，互联网金融、资管产品的监管都出现过这类情况。比如2015年A股市场大幅波动、e租宝、泛亚事件，以及2017年保险资金在资本市场的激进投资，国海证券“假印章”引爆债券市场信任危机等，这一系列跨机构风险事件均已充分暴露现中国行金融分业监管体制的弊端。
同时，一行三会的行政级别（都是部级）相同，相互之间都只有建议权而无行政命令权，导致三者在监管过程中沟通不足，效率低下，监管信息的分享机制不够畅通。例如，近两年，一些保险公司在股票市场高调举牌上市公司和银行机构，但由于保险公司的所属监管机构为保监会，而证券市场的监管机构证监会和银行业的监管机构银监会，无法准确获取保险公司举牌股票的相关信息，从而导致无法有效监管这些保险公司的举牌行为，所有才有2016年年底中国证监会主席刘士余通过喊话“野蛮人”的形式来敲打这些险资。
从金稳委到一行两会
近年来，中国决策层和各监管部门已经意识到当前的金融监管体制已经不适应时代的发展，开始逐步进行金融监管体制改革。改革的方向从加强各监管部门的沟通协调开始。
2012年，中国第四次全国金融工作会议指出要加强和改进金融监管，切实防范系统性金融风险。2013年，中国国务院设立金融监管协调部际联席会议，成员包括“一行三会”和外管局等金融监管机构。联席会议的主要工作职责是加强成员间监管协调、政策实施合作以及信息交流。但联席会议并不具有强制性，因此这几年联席会议在监管政策统一、监管协调方面发挥的作用有限。
2017年中国第五次全国金融工作会议提出，“推进构建现代金融监管框架”。2017年11月8日在中国金稳委北京正式成立并召开了第一次全体会议，官方定义金稳委统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调，其职责包括强化宏观审慎管理，强化功能监管、综合监管和行为监管，实现金融监管全覆盖。
此番银监会和保监会合并，拟订银行保险业重要法规草案和审慎监管基本制度的职责划归人民银行，当然也是中国金融监管体制改革的一部分，中共高层的主要目的还是为了进一步加强监管的协调性，防范监管空白和监管套利，同时进一步加强监管部门之间的相互制约。
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