2016年，中国曾出现新一轮私募出海的盛世。两年过去了，他们的生存状况如何？华尔街见闻摸底发现，私募出海面临多方面障碍与风险，涉及发行周期、资金募集、基金评价、净值核算等诸多环节。
海外市场中活跃着一支低调的队伍——中国“出海私募”。
2000年初，以景林资产、赤子之心、柏坊资产等私募开始在境外发行基金产品，掀起中国私募出海的第一波浪潮。
2007年起，淡水泉、睿信投资、景泰利丰等私募开启了第二波私募出海潮，纷纷成立以美元或港币计价的产品。
沪港通、深港通相继开通背景下，中国“出海私募”群体再次扩张，并在2016年进入巅峰期，近20家私募设立外币基金产品，投向港股、美股等市场，并形成了中国私募出海的第三波浪潮。
第三波出海潮中，私募的生存状况如何？发行海外产品有哪些特殊难点？
几家欢喜几家愁
华尔街见闻摸底发现，2015年深圳两家私募——东方港湾和景泰利丰分别成立港币和美元产品。2016年私募迎来“出海大年”，17家私募发行了投向海外市场并以外币计价的产品，基本以在开曼群岛设立公司或在香港拿到资管牌后进行募资。所发行产品以股票策略为主，另有少数产品产品为量化策略。
综合私募排排网和格上财富数据，截至目前，有7家私募在2016年发行的海外产品已查不到净值数据，包括价值引力投资、前海旗隆基金、中子星优财、龙龟投资、富善投资、青岛进益、巨牛投资。
截至目前，有10家私募在2016年发行的海外产品仍在运行，累计收益最高的三只产品分别是大虎美股1号、优波美元基金和华永信港股2期。
（数据来源：私募排排、格上财富）
华尔街见闻了解到，上述海外私募产品客户主要是在海外拥有外币资产的个人和企业，产品普遍投向美股、港股上市的中国优质公司。
优波美元基金的投资经理陈龙对华尔街见闻表示，这只产品因老客户的境外资金投资需求而成立，规模在千万美元级别，法律架构类似于国内的有限合伙型基金，这种架构比较适合股权投资或创业投资等资金相对稳定的基金，不太适合资金出入频繁的基金。
中国私募出海背后难点
2016年出海高峰期过后，近两年在海外发行产品的私募大大减少。
综合私募排排网和格上财富数据，截至目前，2017-2018年仅有7家私募“出海”发行产品，包括前海实盈资产（量化策略）、成吉思汗基金（股票策略）、乐瑞资产（宏观策略）、安山资本（量化策略）、赛亚资本（股票策略）、狐尾松资（复合策略）和美港投资（股票策略）。
华尔街见闻摸底发现，私募出海涉及多方面障碍与风险，涉及发行周期、资金募集、净值核算等问题。
募资就是首当其冲的难点。“2015年中国境内外资本流动便受到了严格管制，我们境内客户虽然对配置优波美元基金需求强烈，但苦于资金无法出境，因此仅能用有限的已有境外资金来申购。”陈龙对华尔街见闻说道。
君茂资本对华尔街见闻表示，海外基金发行周期比国内长，运营成本远高于国内基金，在募集金额没有达到一定规模的时候，运营维护压力非常大。此外，内地私募还面临海外监管政策环境、合规风控要求不熟悉，且海外基金组织形式和结构、托管外包的架构功能与流程，与国内均有较大差异。
实际上，内地私募出海要面临较长的发行周期和成本。言起投资对华尔街见闻表示，海外产品发行参与方较多，除了管理人和托管人，还包括基金行政、审计、律师等多方机构和人士，涉及反洗钱排查、资金来源和投资人尽职调查等手续。
对于出海私募存在短板，陈龙特别指出，“国内私募出海，如果没有获得境外主流评级圈子的认可，基本上不可能获得境外客户的信任。除了业绩本身，还要在监管合规、产品设计等方面符合境外主流游戏规则，比如参与权威评级和排名，参与行业交流等，以此获得行业圈子的认同与信任。”
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