投资要点
1）双十一保健品、休闲食品、乳制品、白酒热销。根据星途数据，今年双十一全网总销售额达3143.2亿元、同增23.8%。
食品榜单中休闲食品居前，三只松鼠、良品铺子、百草味分列1/3/4名，白酒与乳制品品牌亦进入前十，茅台/五粮液/洋河分别排名2/7/10名，蒙牛与伊利分别排名5/9名。Swisse和汤臣倍健位列健康榜第1/3名。
2）保健品方面， 10月阿里系线上销售额同增50.9%，汤臣倍健与Swisse阿里系线上销售额同比高增63.1%/61.4%。
汤臣倍健、Swisse、Muscletech阿里线上平台实现销售额1.29亿元、9284万元、3454万元，分别同增63.1%/61.4%/43.7%。10月Swisse/汤臣倍健产品均价分别提升16.5%/13.1%。
3）休闲食品方面，双十一提前开启，10月阿里系线上销售额同增36.8%，三只松鼠、良品铺子和百草味分别同增45.0%/39.1%/33.7%。
休闲食品行业销售额为51.07亿元，同增36.8%。三只松鼠、百草味和良品铺子分别实现销售额为5.38亿元/2.84亿元/2.60亿元，分别同比高增45.0%/39.1%/33.7%，销售均价分别同比变化-1.2%/2.2%/2.1%，基本持平。三只松鼠与百草味零食大礼包热销。
4）液奶方面，液奶/白奶/酸奶行业10月阿里系线上销售额同比增长48.7%/73.7% /16.3%。
10月液奶行业阿里系线上销售额达4.79亿、同增48.7%。其中白奶行业销售额为3.20亿元、同比增长73.7%，双十一动销效果良好；酸奶行业销售额1.48亿元、同增16.3%，同比增速与前几月相比明显加速。液奶行业销售均价为57.63元、同比降低6.3%、环比增长1.2%，8-10月连续三月均价环比提升。
5）奶粉方面，10月阿里系线上销售额同增24.1%，龙头伊利高增 57.0%。
10月奶粉行业在阿里平台实现销售额7.93亿元、同增24.1%，主要系奶粉易于储藏、消费者囤货。行业均价同增12.8%，提价效果持续。龙头方面，伊利奶粉10月阿里线上销售额5505.48万元，同增57.0%，业绩表现亮眼。
6）酒类方面，双十一促销前置10月白酒销售表现强劲，白酒阿里线上销售额同增77.2%。
10月白酒总销售额为2.59亿元、同增77.2%，白酒于10月20日开启预售，双十一促销期提前。高端白酒茅台/五粮液/老窖实现销售额1927万元/1829万元/1334万元，分别同增78.0%/74.5%/242.3%。啤酒方面，天气转冷啤酒需求虽有消退但余热未消，实现销售额7872万元，同比高增79.6%。
双十一主要品牌销售数据解析
双十一全网销售额再创新高，天猫平台交易额同增26.9%，食品品牌中，休闲食品、白酒、乳制品热销，保健品表现亦亮眼。
根据星途数据，今年双十一全网总销售额达3143.2亿元、同增23.8%。从各平台销售情况来看，天猫当天销售额达2134.2亿元、同增26.9%，销售额占全网比为67.9%；其次是京东，苏宁和拼多多，占比分别为17.3%/4.7%/3%。食品榜单中休闲食品居前，白酒与乳制品品牌亦进入前十。
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保健品行业：龙头公司高增，双十一提前10月快速增长
双十一Swisse、汤臣倍健进入健康类品牌前十，增长明显提升。
Swisse/汤臣倍健/分列双十一健康品榜单第1/第3名，官方旗舰店10月20日至11月11日期间实现收入8867万元/1.29亿元，同比增长58.4%/209.0%，保健品持续热销。
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保健品10月阿里系线上销售同比高增50.9%，保健品受双十一带动持续热销。
2018年10月保健品阿里系线上销售额达17.97亿、同增50.9%。海外保健品销售额为7.21亿元、同增48.9%，其中天猫B2C端实现销售额3.66亿元、同比高增93.2%，淘宝C2C端实现销售额3.56亿元、同增20.5%，促销期间品牌店的影响力更大、增速更快。10月天猫主动销售额占比50.7%，较去年同期提升11.6pcts。
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保健品龙头10月阿里系线上销售额同比增速均超60%，均价同增均超10%。
汤臣倍健、Swisse、Muscletech实现销售额1.29亿元、9284万元、3454万元，分别同增63.1%/61.4%/43.7%。Swisse/汤臣倍健产品均价分别提升16.5%/13.1%。
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Swisse、Muscletech天猫主动销售提升明显。
从阿里平台的数据看，2018年10月Swisse天猫端销售收入为6452.05万元、同增81.0%，淘宝端收入2832.13万、同增29.4%；天猫：淘宝销售占比为69%：31%，主动销售占比同比增加7.6pcts。Muscletech销售亦通过主动销售为主，天猫：淘宝销售比为79%：21%，主动销售占比同比提升5.8pcts。
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从热销产品来看，Swisse血橙精华口服液销量领先，汤臣倍健销售额第一产品为健力多氨糖软骨素钙片。
10月阿里系线上Swisse的热销产品为血橙精华口服液、钙片+维生素D、奶蓟草片，月销售额分别为335.50万、191.32万、100.53万。汤臣倍健的TOP3产品主要是氨糖软骨素钙片、蛋白质营养粉、胶原蛋白粉原肽，健力多大单品持续热销。
休闲食品行业：促销期行业明显提速
休闲食品行业：三只松鼠、良品铺子分列食品类榜单第一、二，百草味销售下滑。
从整个食品饮料行业双十一销售排名来看，休闲食品表现强势，三只松鼠、良品铺子、百草味分列榜单第一、三、四位。从销售额看，三只松鼠、良品铺子、百草味天猫旗舰店10月20日至11月11日期间分别实现销售额8.40亿、3.49亿、2.70亿元，分别同比变动38.8%/35.1%/-13.9%，三只松鼠龙头地位维持，百草味因公司以利润优先、未大幅跟进促销导致销售额略有下滑。
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休闲食品10月阿里系线上销售额同增36.8%。10月休闲食品行业零售额达51.07亿、同增36.8%。
分子市场来看，糕点行业销售额最大、为12.15亿元，饼干、坚果和卤味零食的销售规模分别为8.54亿元、8.26亿元、6.54亿元。10月休闲食品阿里系线上销售均价26.2元、同增12.2%。
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三只松鼠、百草味和良品铺子10月阿里线上销售额分别同增45.0%/33.7%/39.1%。
10月休闲食品前三品牌为三只松鼠、百草味和良品铺子，分别实现销售额为5.38亿元/2.84亿元/2.60亿元，分别同增45.0%/39.1%/33.7%；销售均价分别同比变化-1.2%/2.2%/2.1%，基本持平。三只松鼠与百草味零食大礼包热销。
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乳制品行业：液奶高增，奶粉同比增速改善明显
液奶/白奶/酸奶行业10月阿里系线上销售额同比增长48.7%/73.7%/16.3%。
10月液奶行业销售额达4.79亿、同增48.7%，其中白奶、酸奶和其他品类占比分别为67%、31%、2%。白奶销售额为3.20亿元、同比增长73.7%，双十一动销效果良好；酸奶销售额1.48亿元、同增16.3%，同比增速与前几月相比明显加速。液奶行业销售均价为57.63元、同比降低6.3%、环比增长1.2%，8-10月连续三月均价环比提升。
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伊利、蒙牛10月阿里系线上销售额分别同增75.5%/48.4%，高端白奶单品销售领先普通白奶。
伊利、蒙牛10月销售额分别为1.18亿元/9706万元、分别同增75.5%/48.4%。双十一期间品牌乳制品企业受欢迎，CR3环比上升3.1pcts。10月阿里平台液态奶销售额前5产品中，蒙牛产品占据3席，分别为特仑苏、纯甄和纯牛奶。具体来看，白奶方面高端白奶的单品销售领先于普通白奶。
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奶粉方面，阿里系线上平台整体销售额同增24.1%，双十一提前奶粉同比增速明显改善。
10月奶粉行业实现销售额7.93亿元、同增24.1%，主要系奶粉易于储藏消费者囤货。爱他美销售额为1.35亿元，领跑全行业；伊利奶粉销售额为5505.48万元、同增57.0%；合生元销售额为945.74万元、同增0.5%，合生元奶粉渠道拓展的重心在于母婴渠道，因此电商收入占比小。整体来看，线上奶粉行业集中度逐步提升，2018年10月CR10为73.0%，较2018年初提高5.0pcts。
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酒类行业：双十一促销前置带动白酒销售高增
双十一食品热销榜茅台、五粮液和洋河上榜，名次与去年基本持平。
双十一期间，天猫平台白酒销售在食品类Top10榜单占据3席，茅台、五粮液、洋河销售额分列阿里食品热销榜第2/7/9名。
双十一提前预售，10月白酒高增77.2%。
2018年10月阿里系线上白酒总销售额为2.59亿元、同增77.2%，白酒双十一预售从10月20日开启预售、促销提前。高端白酒茅台/五粮液/老窖实现销售额1927万元/1829万元/1334万元，分别同增78.0%/74.5%/242.3%。次高端与大众酒中，洋河/汾酒/牛栏山实现销售额1078万元/983万元/766万元，分别同增71.8%/82.5%/66.0%。
国产白酒均价同比有所下降，双十一促销下均价有所下行。
10月白酒均价为136.05元、同比下降4.1%，主要系双十一促销期拉长、10月下旬开始促销。茅台、五粮液、泸州老窖销售均价分别同比下降5.7%/24.9%/16.6%。
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啤酒方面，10月受天气转凉影响，阿里线上啤酒销售环比下降，同比高增79.6%。
10月啤酒销售额7872万元、同增79.6%。销售额排名前四的品牌分别是：百威、青岛、雪花、哈啤，对应销售额775万元/657万元/529万元/479万元，分别同增163%/135%/260%/118%。啤酒由于体积大、易损坏而不易运输，目前线上销售额占比仍较低。
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风险因素
消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。
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