昨日，汤臣倍健股价一度触及跌停，而龙虎榜显示，有机构正大额抛售该股，数据显示，公募持股占机构持股的“大头”，而到底是什么引发了大额抛售？
今年下半年，医药股频繁暴雷，从长生生物“毒疫苗”到近日带量采购引发的担忧接连不断，而本周以来，汤臣倍健多次触及跌停。
中金公司近日研报指出，《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》的通知被媒体转载并发酵，引发汤臣倍健股价跌停。考虑政策影响，下调2019年公司药店渠道收入增速预测至5%。
就在12月5日，众多机构赴汤臣倍健广州公司调研时，该公司还在不断强调自己在药店渠道的优势。
12月19日，汤臣倍健登上龙虎榜，仅前五的机构专用席位就抛售了近3亿元。华尔街见闻梳理发现，持有该股的机构“大头”为公募基金，南方基金、交银施罗德和汇添富三季度末重仓持股市值均超3亿元。
5个机构席位抛售近3亿
12月19日，汤臣倍健因“日跌幅偏离值达到7%的前五只证券”原因进入龙虎榜，卖出金额最大的前五中，有8个席位未机构专用席位，而机构的卖出额远远高于买入额。
龙虎榜5个卖出金额最大席位均为机构专用，合计卖出2.91亿元万元，最高席位卖出8372.16万元，最低席位卖出4375.04万元。
买入方面，5个上榜卖出席位合计买入1.7亿元，其中买入最高为深股通专用，买入7723.75万元，卖出3095.55万元。3个机构专用席位上榜，合计净买入7232.8万元。
主要持股机构为公募
查阅最近的汤臣倍健持股公开信息，公募为持股机构的“中坚力量”，该股可能为公募所抛售。而南方、交银施罗德和汇添富3家基金公司，在三季度末持有该股市值均超过3亿元。
据三季度末数据，持有汤臣倍健的主要机构是公募基金，此外，“国家队”中央汇金及山东省国资委等4家其他“一般法人”类型的机构持有该股，并无信托、私募等其他机构持有该股。
据同花顺数据，华尔街见闻统计，三季度末，98只基金重仓持有该股，占流通股比14.96%。中央汇金等其他4家机构持股占流通股比9.471%。
作为创业板指成份股，有多只被动指数型基金持有。21只被动指数型基金及4只增强指数型基金持有该股，占流通股比1.49%。而偏股型基金持有该股数量最多。56只偏股混合型、9只普通股票型基金持有该股，占流通股比合计达10.5
从公司来看，南方基金、交银施罗德基金和汇添富基金持有汤臣倍健均重仓持有超千万股，三季度末市值超过3亿元。
按三季度末持股市值，南方基金旗下5只基金持股市值4.36亿元，其中偏股基金3只，持股2.77亿元。交银施罗德旗下9只基金持股市值4.15亿元，其中8只为偏股基金持股市值逾4亿元。汇添富旗下4只基金持有该股，2只主动管理型基金持股3.24亿元。
此外，农银汇理、银河基金、旗下偏股基金持股市值均超亿元。
三季度末，汤臣倍健收盘价为20.50元，12月19日收盘价为16.73元。
调研中多次强调药店优势
近日，汤臣倍健多次被机构调研，调研机构中出现银河基金等公募身影。
据深交所互动易，12月5日，汤臣倍健广州分公司接待了银河基金、广州金控、国泰君安、天风证券等机构。
调研过程中，机构主要的问题有2018 年前三季度公司分渠道经营情况、健力多及健视佳业务发展情况，LSG 并表对公司业绩影响，未来商誉减值及无形资产摊销、“公司为何不再分享覆盖的零售终端数量”等。
问及2018 年前三季度公司分渠道经营情况，汤臣倍健回应：“：公司拥有全渠道销售体系，其中药店一直是公司的优势渠道。 2018 年前三季度药店渠道收入占比超过 70%，其中“汤臣倍健”主品牌在药店渠道收入同比增长 30%；电商渠道占比接近 20%，其中“汤臣倍健”主品牌在电商渠道收入同比增长 60%。”
在怎么看待国外品牌进入国内市场的竞争情况、Life-space 的中国商业计划、健力多渠道增速等多个问题中，汤臣倍健均回应了自己在药店渠道存在优势。
券商分析下调药店渠道增速
12月18日，中金公司发布《保健品零售医保政策趋严对汤臣倍健的影响分析》的报告指出：“汤臣倍健目前药店渠道销售占收入的比重约 70%（其余为电商、 商超、母婴等），据了解其中医保定点药店占比 60%-70%。”
12月15日，国家医疗保障局、财政部办公厅发布《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，其中列举的行为包括“盗刷医疗保障身份凭证，为参保人员套取现金或购买营养保健品、化妆品、生活用品等非医疗物品的”。
12月17日，汤臣倍健跌停，12月18日跌去了2.12%，12月19日下跌了9.42%，盘中触及跌停。12月20日，跌去了0.06%。
上述研报认为：“目前因各地方医保局政策不同，对于汤臣倍健在药店销售的蓝帽子保健品，据连锁药房方面反馈，能刷医保卡的地区占比10%左右。大型连锁药房政策执行规范度较高，保健品销售中通过医保卡购买的金额占比为10%-20%不等，部分中小型药房存在盗刷现象，占比估计达到 20%-30%。”
然而上述研报也指出：“长期看医保个人 账户使用的规范化将使得过去依靠中小药房不规范操作而野蛮成 长的中小保健品品牌加速洗牌，利于市场份额向以汤臣倍健为代 表的、有资金实力进行持续品牌与渠道投入的大型企业集中。”
估值建议方面，上述报告指出：“考虑政策影响，下调2019年公司药店渠道收入增速预测至5%，同时考虑收购LSG带来的无形资产摊销影响，合计调整2019年收入/归母净利润预测-1.8%/-8.4%，调整18年归母净利润预测-3.9%，当前股价对应19年20倍P/E，维持目标价24元，对应18/19年34/25倍P/E，维持推荐评级。”
评论 (0)