（吉隆坡14日讯）分析师预期，随着大马首富郭鹤年旗下丰益国际（Wilmar International）在印尼的生物柴油配额从315万千升提高至350万千升，旗下生柴厂房料接近满负荷运作；若印尼进一步提高生物柴油掺混比例，棕油国内需求将增加，并可能收紧出口供应，继而推动原棕油（CPO）价格进一步上涨。
联昌国际证券在丰益国际2026年上半年业绩汇报后的最新报告指出，丰益国际最新获分配的印尼生物柴油配额增至350万千升，相当于印尼全国总配额约21%。以每年营运300天计算，相关配额料使其生物柴油厂房接近满负荷运作。
该行认为，若印尼未来进一步提高生物柴油掺混比例，将需要消耗更多棕油，进一步减少可供出口的棕油数量，并为CPO价格提供额外支撑。
（彭博社）
目前，丰益国际对大规模扩充生物柴油产能仍持谨慎态度，主要是等待印尼政府进一步明确长期政策，包括未来是否进一步提高至B60掺混比例。
除了印尼生物柴油需求外，全球植物油供应趋紧也为CPO价格带来支撑。俄乌战争持续将近4年半之际，近期乌克兰黑海港口基础设施再次遭到袭击，扰乱葵花籽油出口，并推高植物油价格。
不过，丰益国际预计，CPO价格波动仍会较大，主要受到印尼生物柴油及出口政策、原油价格、天气，以及美国生物燃料政策等因素影响。
供应方面，丰益国际预计，棕油产量将在今年下半年随着单产改善而回升。不过，印尼加里曼丹地区近期降雨量明显减少，可能在稍后影响油棕单产。
由于丰益国际在印尼约70%至80%的种植园位于加里曼丹，若干旱天气持续，产量影响可能延续至2027年至2028年。
该行认为，若今年8月至9月降雨量持续不足，天气因素可能成为2026年以后推动CPO价格上涨的重要催化剂。
丰益国际上半年核心净利增10%
丰益国际今年上半年核心净利按年增长10%至6亿4150万美元（约26亿2213万令吉），税前盈利则增长13%至10亿6000万美元（约43亿3275万令吉）；营业额增加17%至385亿6000万美元（约1576亿令吉）。主要受去年12月起并入郭鹤年和印度富豪阿达尼联营的阿达尼丰益公司，以及销售量增加带动。
不过，种植及制糖业务上半年税前盈利按年下跌32%至1亿3770万美元（约5亿6285万令吉），主要受到糖价走低、印度糖厂资产减值，以及棕油产量下降影响；鲜果串产量也按年减少6%至192万吨。
该行认为，随着棕油产量回升、印尼生物柴油厂房维持高利用率，以及中国和印度下游业务保持韧性，丰益国际下半年盈利动能有望改善。
整体而言，联昌国际证券维持马来西亚种植领域的“增持”投资评级，并认为近期CPO价格将继续受到印尼生物柴油需求及黑海植物油供应受扰支撑。
该行维持2026年CPO价格预测每吨4450令吉，并维持2027年预测每吨4550令吉；首选种植股为IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）及合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）。
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