【侨报讯】美国国债收益率持续走高，正在推高政府再融资和为未来财政赤字融资的成本。随着投资者要求更高的回报率来承接华盛顿不断增加的借款需求，市场开始担心投资者是否会继续保持对美国国债的旺盛需求。
据路透社报道，分析人士表示，投资者越来越关注未来几年美国需要融资的巨额债务规模。美国财政部数据显示，美国国债总额正接近创纪录的40万亿美元，而财政赤字仍处于高位。
“整体市场环境显然要求美国财政部支付更高的借款成本。”美国CreditSights宏观及投资级策略主管扎卡里·格里菲思（Zachary Griffiths）表示。如果未来美国财政赤字长期维持在国内生产总值（GDP）的5%至6%，问题将更加严重，其中包括财政风险溢价和通胀风险溢价等因素。
过去一周举行的两场美国国债拍卖尤其引发市场关注。10年期国债的中标收益率达到4.683%，创19年来最高；30年期国债中标收益率则达到5.216%，创25年来最高水平。
不过，尽管收益率升至多年高位，美国国债需求依然保持稳定。推动收益率上涨的因素——包括通胀担忧、财政赤字扩大以及国债供应增加——同时也意味着投资者持有美国政府债务可以获得更高的回报。
“投资者对美国国债的需求仍然存在，现在的问题只是——需要多高的收益率。”宾夕法尼亚州Bryn Mawr Trust固定收益部门主管吉姆·巴恩斯（Jim Barnes）说。他认为，如果10年期国债收益率接近5%、30年期国债收益率达到数十年高位，将吸引更多投资者购买这种被视为无风险资产的美国国债。
今年以来，美国长期国债收益率持续上涨，投资者正面临多重因素：政府大规模借款、经济增长依然具有韧性、通胀持续顽固，以及市场对未来政府融资速度的不确定性。
投资者因此预计，美国财政部将持续发行大量国债，并与其他资产争夺市场资金。市场越来越认为，美国政府面临的并非暂时性的资金缺口，而是结构性的大规模财政赤字和长期融资需求。
瑞士百达财富管理（Pictet Wealth Management）固定收益策略负责人洛琳·雷诺-沙特兰（Laureline Renaud-Chatelain）表示，一些趋势“令人担忧”，其中包括财政赤字扩大推动期限溢价上升。期限溢价是指投资者持有长期债券时要求获得的额外回报。
她预计，在这种情况下，美国财政部将继续倾向于发行更多短期债券。由于财政赤字扩大以及利息支出增加，美国政府的融资需求大幅上升，财政部因此增加了短期国债发行，而这些债券很快被货币市场基金吸收。
此次30年期国债拍卖尤其受到关注，因为长期国债对未来通胀、财政可持续性以及政府债务供应变化更加敏感。
新加坡华侨银行（OCBC Bank）外汇及利率策略主管郑芳（Frances Cheung）表示，拍卖结果反映出“投资者对长期限债券持谨慎态度”。
上周10年期国债拍卖也释放出类似信号。尽管包括外国央行和机构投资者在内的间接投标者参与积极，但美国政府仍需要提供接近4.7%的收益率才能完成发行。
（编译：sw）
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