AI交易七月巨震成分水岭，高盛表示，对冲基金VIP持仓单月跑输标普500等权重指数11个百分点，创逾20年最差纪录。在此背景下，对冲基金从拥挤的AI仓位转向医疗、金融、能源三大板块，其中金融板块超配升至金融危机前以来最高，能源持仓创2015年来新高，十年级别的仓位再平衡或预示新一轮相对收益机会正在积聚。
AI交易的剧烈波动正在重塑对冲基金的持仓格局。在经历二季度AI狂热与七月份的急剧回撤后，对冲基金正加速分散布局，将资金从高度拥挤的AI相关仓位转向医疗、金融和能源板块。
据追风交易台，高盛最新发布的对冲基金趋势监测报告显示，截至2026年三季度初，对冲基金在医疗、金融和能源板块的净超配比例均处于或接近十年高位。其中，金融板块净超配升至2008年金融危机前以来最高水平，能源板块净超配则创2015年以来新高。
与此同时，七月份AI交易的动量逆转引发了近十年来最剧烈的对冲基金去杠杆化浪潮之一，对冲基金VIP持仓篮子单月跑输标普500等权重指数达11个百分点，创逾20年历史最差纪录。
这一轮仓位再平衡对投资者具有直接的市场信号意义。历史数据显示，对冲基金"明星上升股"——即获得最多新增持仓的股票——在随后数季度中往往跑赢同行业股票，而遭遇大规模减持的"明星陨落股"则倾向于跑输。当前医疗、金融和能源板块的系统性增持，或预示着这些领域的相对收益机会正在积聚。
AI交易波动重创对冲基金，七月成为分水岭
报告基于对991只对冲基金的持仓分析，这些基金合计持有5.4万亿美元的股票总敞口（多头3.4万亿美元，空头2.0万亿美元）。
今年以来，对冲基金的业绩表现与AI交易的涨跌高度绑定。据高盛Prime Services估算，美国股票多空对冲基金年初至8月19日累计回报率为10%。二季度表现强劲，尤其是六月份涨势突出，但七月份随AI动量逆转而急剧走弱。
七月份的回撤尤为惨烈。高盛VIP持仓篮子（GSTHHVIP）在六月底至七月底的单月内跑输标普500等权重指数11个百分点，为该篮子逾20年历史中最差的单月相对表现，甚至超过了2008年10月金融危机期间的-9个百分点。与此同时，对冲基金的总杠杆和净杠杆均从二季度的历史高位大幅回落，但相对于更长期历史均值仍处于偏高水平。
值得关注的是，VIP持仓篮子年初至今的超额收益与高盛AI篮子的相关系数高达0.9，这意味着AI交易的任何风吹草动都将直接传导至对冲基金的整体业绩。
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