AI投資狂潮再起！輝達、Google、超微搶攻TPU，台股記憶體、CPO、先進封裝股迎機會 輝達財報倒數！AI投資上看1兆美元，台股記憶體、矽光子、先進封裝布局曝光 AI軍備競賽再升溫！Google、超微、輝達搶TPU，台股這3大族群逢低可留意 記憶體高獲利低檔有支撐，CPO及先進封裝設備有9月初半導體設備展護持，加上晶圓代工漲價，半導體股價逢低可注意；航運及金融股進入旺季、召開法說會，配合台塑四寶，是台股的另一隻腳。 文／方亞申 美、台、日、韓股市經過8月反彈一波後，短線變數又開始增多。美伊中東戰爭未結束，卻遇到日、歐債券殖利率竄高。30年期美債殖利率一度觸及5.37％以上；20年期美債殖利率也來到5.33％、10年期殖利率也一度升至約4.75％，創約20個月高點。美國財政部宣布擴大長債回購操作以壓低竄升的利率。 美財長貝森特多次表示，希望壓低公債殖利率，進而降低房貸及其他借貸成本，但聯準會偏鷹訊號壓抑美股部分買盤，日前公布的7月會議紀要顯示，多名官員傾向升息，並認為若通膨未能迅速降溫，未來可能需要升息。 這波美債賣壓主要來自多重因素，包括中東局勢仍未明朗、油價重新站上每桶90美元，加上市場擔憂美國通膨難降與財政赤字持續惡化。 AI「永動機投資」再起，科技巨頭搶進晶片生態系 債券利率上升，政府出手壓抑，成效有多少？而月底聯準會主席華許將在全球央行聯會發言，都是注意焦點。所幸道瓊及標普指數底部越墊越高。金融股表現相當強。 另一方面，近期半導體大公司又在合縱連橫，先前輝達黃仁勳聯合華爾街預計提供5000億美元要給中小型AI公司融資，輝達當保證人。再者，超微將跨足客製化AI晶片市場，首發客戶是谷歌，將為其開發第10代張量處理器（TPU）。表面上是搶單聯發科、博通等大廠，惟主要還是預期谷歌2027、2028年TPU銷售量將超過1300萬顆，甚至與輝達平起平坐，當然需要其他幫手。谷歌的TPU設計訂單原由博通獨拿，之後也找聯發科合作。如今傳出超微也加入谷歌TPU設計行列，搶單大戰愈演愈烈。 谷歌宣布深化與網通暨ASIC廠邁威爾科技（Marvell）的AI晶片合作，授予谷歌最高5897萬股、價值約122億美元的認股權證，將雙方利益與TPU生態系長期綁定。表面上是搶單聯發科、博通等大廠，但主要還是預期2027、2028年TPU銷售量幾乎倍數翻揚，甚至反超輝達，當然需要其他幫手。 AI巨頭抱團投資，華爾街也加入「永動機」競賽 上半年輝達曾投資邁威爾20億美元，輝達、谷歌、超微投資公司雷同者不少。而博通也加入戰局，與黑石集團等金融機構合作，計畫投資超級獨角獸Anthropic。而輝達及谷歌也都有投ChatGPT及Anthropic。以往輝達、谷歌、微軟到處找AI公司投資，而後在自由現金流由正轉負下，這些大公司轉向發債從市場吸金。到了最近則開始找金融機構來一起設立基金提供買不起大量AI伺服器公司融資。 AI基礎建設持續燒錢，CSP資本支出明年上看1兆美元 去年10月底開始展開此種所謂「永動機投資」金融操作方式。如今又見到高總市值公司藉由投資A公司，A公司則須提供認股且購買A公司晶片，不同是這次連華爾街都進來共襄盛舉，AI GPU/TPU逐漸成為重資產。市場對此發展警覺心拉高，擔心當初由房市引發金融海嘯或是2000年網路泡沫將重現。不過就像谷歌高層所言，投資AI是條不歸路，會不會成功？他也不知道，但是投資金額及建立盟友不能輸人。第二季美國五大CSP公司投資金額上略為上修至7500億美元，明年上看1兆美元。也就是說不論終端需求如何，AI基礎設施建置以及技術提升還是要進行。 台積電擴產帶動矽光子，半導體供應鏈迎新商機 未來一周市場最重要焦點就是26日輝達公布季報。市場預估，輝達上一季營收落在945億美元，第三季營收目標則為1080億美元，並同時將其2027及2028年EPS預估值上調至9.31與15.46美元，毛利率維持在75％附近。 文章授權自《先探投資週刊2419期》
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