▲宇樹科技新款人形機器人「超人」。（圖／翻攝微博）
記者魏有德／綜合報導
大陸「人形機器人第一股」宇樹科技上市僅8個交易日，股價便幾乎腰斬，今（28）日收在585元（人民幣，下同），較上市首日1100元高點回落近47%，市值蒸發2084億元。外界分析，市場熱度急速降溫背後，除了首日估值過高，宇樹科技上半年也出現營收增速放緩、扣非淨利下滑，加上逾7成人形機器人收入仍來自科研教育場景，商業化能力開始受到挑戰。
《中國經營報》報導，8月19日，宇樹科技登陸科創板。開盤價1100元，較發行價150.80元暴漲629%，總市值瞬間衝破4449億元。中一簽帳面浮盈近47萬元。
▲宇樹科技推出適合工廠流水線及部分生活應用的人形機器人。（圖／翻攝新浪財經）
不過，上市首日的狂熱沒有維持太久，之後7個交易日股價一路下滑，25日盤中一度跌到588元，26日正式失守600元關卡，28日再收在585元。即使如此，目前股價仍較150.8元發行價高出近3倍。
市場人士分析稱，宇樹上市初期可流通股份僅占總股本7.44%，在市場追捧人形機器人題材下，有限籌碼容易推高短線價格，但最高4449億元市值並非機構普遍認可的合理估值。即使股價已接近腰斬，目前靜態本益比仍高達877倍，遠高於通用設備製造業約38.56倍的平均水準。
宇樹2025年營收年增超過330%、扣非淨利成長753%，但今（2026）年上半年營收增速降至48.5%，扣非淨利反而年減19.34%；2025年前三季數據顯示，人形機器人收入又有73.6%來自科研教育，工業或商業場景僅約5%，顯示大規模商業應用仍在早期。
市場研究機構SAG數據顯示，今（2026）年上半年智元人形機器人出貨約8400台、全球市佔率44%，已超過宇樹的5900台、市佔率31%。宇樹則計劃將IPO募資中的20.22億元投入智能機器人模型研發，希望補強具身智能「大腦」能力。
宇樹創辦人王興興曾坦言，人形機器人真正進入家庭，快則2至3年，慢則5至10年。對市場而言，上市初期的題材紅利已快速退潮，接下來能否在工業場景、大模型研發及實際訂單上交出成績，才是支撐估值的關鍵。
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