高盛交易台：黄金上涨可能放缓

黄金正经历数十年来最强劲的月度表现之一，市场对"货币贬值"叙事的关注度攀升至2026年1月以来最高水平。高盛衍生品团队认为，本轮涨势的节奏或将趋缓，但驱动黄金走强的核心主题并未改变。

高盛衍生品策略师Brian Garrett在最新报告中指出，黄金本月涨幅已达10%，市场看涨情绪明显升温——看涨期权偏斜走强，高盛交易台持续观察到上行头寸被抬升，包括牛市价差和障碍期权结构。与此同时，高盛维持对标普500指数4900点目标价，并提示仍存在上行风险。

在市场情绪层面，当前出现一个值得关注的背离信号：标普500指数屡创历史新高，VIX却维持在16以下，而美国散户投资者协会（AAII）的看跌比例连续三周高于40%。Garrett指出，这一组合在历史上实为偏多头信号，对应标普500未来一个月平均回报1.1%、三个月平均回报2.9%，胜率约75%。