債券天王：美股如「空心樹」 隨時可能折斷
編譯陳苓／綜合外電 2026-10-01 11:53 ET 聽新聞 test 0:00 /0:00 Your browser does not support HTML5 Audio! 😢 有「債券天王」之稱的岡雷克。(路透)AI摘要
文章摘要整理：
「債券天王」岡雷克指出，美股雖接近高點，但漲勢過度集中、內部結構脆弱，像一棵外表完整卻已中空的樹，隨時可能折斷。
有「債券天王」之稱的岡雷克（Jeffrey Gundlach）再次對美股示警，指出市場漲勢僅限少數業者，美股有如即將折斷的空心樹。
雙線資本公司執行長岡雷克，接受羅森伯格研究公司總裁羅森伯格（David Rosenberg）訪問時，提到他家附近的百年銀楓樹，最近樹幹斷裂，差點砸中煙囪。這時他才發現一年前看來狀況不錯的老樹，其實樹幹完全中空，瀕臨徹底凋零。「這讓我想到，今日的市場正是如此。」
岡雷克表示，雖然史坦普500指數逼近空前高點，參與漲勢的企業愈來愈少，市場廣度（breadth）極差。他說，史坦普500多處腐壞，但外表還看不出來，要等到樹幹斷落，才會看到市場內部中空，一如那棵大樹。
研究顯示，史坦普500成分股中，八成個股較52周高點至少回檔10%，符合技術分析的「修正」定義，另有39%較高點低了39%，意味落入熊市。
岡雷克看法較悲觀，9月中旬才說，下一次美國經濟衰退可能引發債務危機，推升美國長天期公債殖利率大幅走高。這代表將打破數十年來認為債券在經濟混沌時總能扮演避風港的傳統觀念。他還對AI交易發出警訊，表示他想要遠離這數十年來最熱門的投資主題。
精華 FAQ
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Q1：岡雷克為何把現在的美股比喻成空心樹？
他認為指數看似強勢，實際上只有少數股票撐盤，多數成分股表現已明顯轉弱，市場廣度很差，內部結構像樹幹中空一樣脆弱。
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Q2：文章提到史坦普500成分股呈現哪些弱勢訊號？
研究顯示，史坦普500成分股中有8成個股較52周高點回檔至少10%，符合修正；另有39%較高點低39%，已落入熊市區間。
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Q3：岡雷克對未來美國經濟與投資主題還有哪些警訊？
他先前表示，若美國經濟再度衰退，可能引發債務危機並推高長天期公債殖利率，也警告AI交易過熱，認為應避免追逐這個熱門主題。
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