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NVIDIA 逢低加仓 Nebius，你也该跟进吗？

外来客 • 2026-08-14 06:54:05

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（原标题：NVIDIA Just Bought The Dip... Should You Too?!）

📰 核心观点

NVIDIA 增持 Nebius 股份并非单纯的财务投资，而是旨在构建深度整合的战略伙伴关系。通过共同优化硬件与软件栈，双方形成了强大的竞争壁垒（护城河）。尽管 Nebius 面临亏损和债务压力，但其作为专注 AI 算力的“新云”服务商，凭借 NVIDIA 的支持获得了显著的技术优势和客户信任，长期增长前景广阔。

📊 关键事实/论据

  • 持股变动与估值：NVIDIA 将其在 Nebius 的持股从 120 万股大幅增加至 2,230 万股，持股比例超过 9%（接近 10%）。按当前股价计算，该持仓价值超 47 亿美元。消息公布后，Nebius 股价单日飙升约 16%-18%，市值一夜之间增加数十亿美元。
  • 业务模式：Nebius 源自 Yandex，剥离俄罗斯业务后重组于西欧。不同于传统云服务商，它专注于为重型 AI 工作负载构建数据中心，利用 NVIDIA GPU、高速网络和液冷技术出租算力。
  • 战略协同优势：
  1. 供应保障：获得下一代硬件（如 Blackwell）的优先分配权。
  2. 性能领先：NVIDIA 工程师与 Nebius 共同设计基础设施和软件栈，实现更低延迟、更高能效和更快计算速度。
  3. 客户信任：NVIDIA 的直接参与增强了 Meta、微软等大客户的信心。
  • 巨额订单背书：Microsoft 签署了近 200 亿美元的五年合同；Meta 签署了两份合计约 270 亿美元的五年协议。仅这两家公司的合同 backlog 就超过 460 亿美元。
  • 财务表现与风险：
  • 增长强劲：上季度销售额同比增长 684% 至近 4 亿美元；AI 云业务增长 841%。预计年经常性收入（ARR）将从目前的约 20 亿美元增至 2026 年的 70-90 亿美元，华尔街预测 2027 年营收将达 115 亿美元。
  • 亏损原因：巨额资本支出导致高额折旧摊销；为融资扩张承担债务利息；支付大量股权激励以留住人才；早期子公司（如机器人、教育）拖累利润。
  • 估值：尽管股价近一个月下跌约 28%，但其前瞻市盈率/运营现金流比率仍比行业平均水平低 50% 以上。

💡 结论

Nebius 具备极高的风险回报潜力，是极具吸引力的投机性标的。然而，鉴于其高波动性及作者个人投资组合中 AI 板块已过度暴露，出于纪律考虑，作者目前暂不买入，但认为对于能承受高风险的投资者而言，这是一个优质的选择。

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