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全球上演搶銅大戰！AI與電網需求撐起銅價 川普關稅效應引爆市場詭異短缺？倫敦銅價衝破 1 4 萬美金

外来客 • 2026-08-28 10:19:19

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📊 核心观点

  • 铜价创历史新高并非单纯由供需失衡导致，而是关税预期引发的囤积行为与AI、电网需求共同作用的结果。
  • 市场出现“有货无市”的诡异短缺，废铜到货即被抢购，反映出预期心理对价格的推升作用。
  • 美联储政策不确定性加剧市场波动，通胀数据超预期使得降息预期受阻，影响黄金及股市估值。

📈 关键事实与论据

  • 价格数据：伦敦铜价达14,350美元/吨，纽约铜价达6.7095美元/磅（折合14,766美元/吨），纽约铜价年内涨幅16%。
  • 关税影响：美国计划明年加征15%关税，2028年或升至30%，导致纽约交易所仓库库存连续46天攀升，总库存达675,185吨。
  • 供需矛盾：今年铜供应过剩63.9万吨，但美国持续进口并囤积，造成市场感知上的短缺。
  • 企业转型：力拓（Rio Tinto）上半年利润中铜占比39%，必和必拓（BHP）铜占比51%，超过铁矿石收入。
  • 废铜市场：浙江台州废铜价格突破9万元/吨，最高达10万元，货物未拆封即被预定。
  • 宏观数据：美国7月个人消费支出年增3.7%（预期3.6%），月增0.2%（预期0.1%），通胀连续65个月超过2%。
  • 地缘政治：美国对加拿大加征200%关税，对加拿大反制200%；对中国关税累计达20%。

⚖️ 结论与风险

  • 铜价上涨主要源于关税预期下的囤积行为，而非实质性供给缺口，存在价格虚高风险。
  • 美联储在杰克逊霍尔年会需明确通胀控制路径，若表述模糊将加剧市场不确定性，压制股市及AI板块估值。
  • 中美关税博弈持续，若9月谈判无果，美国通胀压力将制约货币政策空间，影响全球资产定价。

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