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Raga Finance：4點痴線財經 20260827 - 第二節：下個點名是港樓？、「婆息」投資

外来客 • 2026-08-28 10:51:11

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🏠 地产与税务风险

  • 市场担忧保险征税后，下一波监管或涉及地产行业，特别是CRS（共同申报准则）对资金来源的追溯。
  • 讨论指出，若持有房产用于自住且未出售，可能不涉及收益税；但若涉及收租，则需申报，税率可能参照20%的收益税标准。
  • 核心风险在于税务追溯年限不明，以及资金来源证明的复杂性，导致市场情绪谨慎，开发商倾向于快速推售现有房源。
  • 部分观点认为，当前地产股（如1299）表现弱于恒生指数，可能已反映部分利空，但需警惕后续政策不确定性。

📊 投资策略与高息股

  • 建议投资者关注“婆息”（高股息）策略，特别是港股中无资本利得税优势的高息板块，如电力、公用事业。
  • 提及具体标的如836、991等电力股，虽具公用股特性但波动率较高，派息率约4-5厘，适合追求稳定现金流的投资者。
  • 对于VNB等个股，建议若持有可考虑在26-300元区间收取5厘股息，以锁定收益并降低对股价波动的依赖。
  • 指出机构投资者（Institutional）偏好购买散户难以获取的资产，而散户可利用港股高息特性构建低Beta组合，通过Cover Call等期权策略增强收益。

👟 全球消费力疲软

  • 全球消费股业绩普遍低迷，仅少数品牌如2020（泡泡玛特）和AS（ASUS）表现相对突出，但整体消费意欲受抑制。
  • 运动品牌如Nike、Adidas、Lululemon面临压力，股价处于低位（如ONON仅29元），反映消费者在非必要支出上趋于保守。
  • 例外情况包括Levi's（Levice）因复古潮流回归而表现强劲，以及CAKE（芝士蛋糕店）因同店销售增长而受到关注，显示消费分化明显。
  • 港股消费股如太兴等表现平淡，市场整体对消费复苏持谨慎态度，建议投资者深入研究个股基本面而非盲目跟随板块。

📈 市场情绪与风险

  • 恒生指数流动性在2.5亿以上的时间段较少，系统性风险较高，政策风险从A股传导至港股。
  • 估值方面，部分指数PE并不便宜，且新纳入成分股（如泡泡玛特）在高位进入，未来增长空间受限。
  • 建议投资者保持谨慎，避免过度杠杆，关注现金流稳定的高息资产，以应对潜在的市场波动和政策不确定性。

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