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【#本週精選】台股回檔誰最抗跌？高股息23檔打敗大盤、5檔逆勢正報酬！主動式ETF反而重傷　「不配息

外来客 • 2026-10-25 16:58:48

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📉 台股回檔抗跌族群分析

大盤表現：加權指數從高點49,968點（10月6日）回落至低點，累計跌幅7.08%；同期貴買指數跌幅達10%，顯示市場整體承壓。
ETF類別對比：在高股息、中小型市值、產業主題及主動式ETF中，高股息族群表現最為抗跌。24檔高股息ETF中有23檔報酬率優於大盤。
逆勢正報酬個股：五檔高股息ETF在市場下跌期間實現正報酬，漲幅介於1.58%至3.5%之間。其中永豐優泉股息（00713）領漲3.5%，其次為00961（2.7%）、00939（2.7%）及00701（1.58%）。
成分股共識：這些抗跌ETF的重疊持股主要集中在金融股與傳產股，如玉山金、兆豐金、長榮航、華航、第一金、台灣大、統一超等。電子類僅華碩（2357）表現突出，其股價在9月11日以來維持箱型震盪並創新高，未隨大盤下跌。

💻 AI硬體族群分化與個股表現

老AI vs 新AI：伺服器代工等「老AI」概念股中位數報酬為0.1%，八檔中有七檔優於大盤；而PCB、CCL、散熱及ASIC等「新AI」概念跌幅顯著，分別下跌7.5%至15.5%。
權重股壓力：台積電、聯發科、台大電三大權重股累計跌約15.7%，外資賣超排行榜前列亦為這些個股，顯示資金避險情緒濃厚。
強勢個股篩選：核碩漲幅達16.7%，維新漲6%、宏碁漲4.4%、仁寶漲2.8%；相對地，微星科技跌15.9%。
低本益比避險策略：資金轉向低本益比股票以規避風險。核碩上半年EPS 2.26元，本益比17.2倍，大戶持股比重升至80.17%；緯創EPS 5.66元，本益比14.3倍；維新EPS 7.59元，本益比低於14倍；神基EPS 4.27元，本益比14.2倍。這些股票大戶持股持續增加，股價相對穩定。

🏦 主動式ETF經理人競爭格局

績效與規模：近一年主動式ETF前五名報酬率均超過50%，其中00981A（姚石積）以約80%的報酬率居首，基金規模達2,700億元。
三位經理人對決：市場關注三位女性經理人的策略差異。姚石積（00981A）風格低調；蕭惠中（00412A）過去操盤安聯大壩績效顯著，近五年報酬率約879%，但新基金目前破發；榮怡萍（00418A）由富華投信從野村挖角而來，即將募集新基金。
破發現象解析：00412A雖破發，但經理人長期績效優異，被視為暫時的市場誤判或「假象」，適合長期投資者關注。

📊 市場宏觀環境與資金流向

企業獲利預期：台股上市公司全年獲利預估上修至7.8兆元，較前年的4.5兆元大幅成長，為指數提供基本面支撐。
外資與台幣匯率：外資由賣轉買，淨買入約9億元；新臺幣匯率從32.7回升至32.485，緩解資金外流壓力。
技術面觀察：加權指數在季線附近震盪，台指期上漲307點。建議避免搶反彈弱勢股，關注技術面強勢且籌碼穩定的標的。融資餘額高檔可能限制部分股票的上漲空間。

💡 投資策略與ETF選股建議

不配息ETF崛起：市場趨勢轉向「不配息」以利用複利效應。凱基009816（規模2,000億）標榜不配息的0050；新掛牌的00415A聚焦千元以上高價股且不配息，適合小資族透過零股投資。
短天期債券優勢：建議配置短天期投資等級債券（如00985B），殖利率約5%，在大盤下跌時提供避風港功能，且反彈速度快於長債。
掩護性買權策略：00406A透過賣出選擇權獲取權利金，配息率從15%提升至17%以上。在震盪或下跌趨勢中，該策略比純持股ETF（如0050）更具防禦性；但在大漲行情中表現可能落後。
操作建議：正二號（00564）適合短線抓反彈；0050適合長期穩健部位建立；00406A適合尋求穩定現金流且能接受波動限制的投資者。

📅 投資論壇活動預告

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