🔐 登录 ✍️ 注册

博主头像

美股 MSFT AI货币化成功上岸！GOOG鼻青脸肿，等一个季度！对半导体影响！

外来客 • 2026-10-29 10:01:36

声明：本文为对公开内容的摘要整理，未经本站独立核实，可能与原内容存在出入，不代表本站立场、观点或建议；观点与版权归原作者及原平台所有。如涉及版权问题，请联系我们，核实后立即删除。 [ 免责声明 ]

📊 美联储议息会议与宏观环境

美联储维持利率在3.75%至4%区间不变，库克（Cook）和哈马克（Hammack）投出反对票主张加息25个基点，其中库克的立场较为意外。
美联储主席鲍威尔（Powell）未给出明确的前瞻指引，透露从2027年秋季开始将有一次会议侧重于战略而非货币政策决定，2028年此类战略会议增至每年两次。
美国国债收益率曲线趋于陡峭，美元走强；货币市场预计12月加息的概率降至78.4%，但仍属较高预期水平。

📉 谷歌财报：传统业务失速与云业务亮点

第三财季营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于预期的1279.3亿美元；每股收益2.12美元，远低于预期的3.03美元及去年同期的2.87美元。
广告收入820.1亿美元，同比增长11%，不及预期。官方解释称AI投资推动了搜索查询增长（商业查询增速为五年最高），但AI模式目前的货币化变现率较低，影响了搜索广告收入增长。
谷歌云营收307.1亿美元，高于预期的291亿美元；业务利润从23.7%升至36.2%，远超华尔街预期的33%，是唯一大幅超出预期的板块。
其他核心业务普遍不及预期：搜索及其他收入、YouTube广告、网络营收、订阅平台及设备收入均未达到市场预期。
资本支出513.6亿美元，低于预期的557.8亿美元；自由现金流连续第二个季度为负（-91亿美元），过去12个月降至197亿美元。
2026年全年资本支出指引维持1950亿至2050亿美元不变；预计2027年资本支出将显著增加，具体细节待第四季度电话会议披露。
存在276亿美元的ATM（自动交易机制）募股额度未发行，若执行将进一步稀释股权。

💻 微软财报：AI货币化成功与现金流稳健

第一财季营收923亿美元，远超预期上限；调整后每股收益4.89美元，高于预期的4.72至4.73美元；营业利润率达49.8%。
AI服务营收按固定汇率增长48%，超过自身预测及华尔街卖方预期，甚至超过了买方传闻的47%。
商业剩余履约业务（积压订单）为6770亿美元，环比无增长但同比增长73%，显示收入转化速度快于新订单补充速度。
Windows OEM设备收入暴跌22%，主要受内存价格飙升及PC市场表现不佳影响；Microsoft 365商业用户席位增速从7%放缓至5%。
本季度资本支出452亿美元，低于指引的500亿美元，部分原因是第三方产能交付延迟至下半年（自然年2027年上半年）。
自由现金流同比下降27%至186亿美元，但仍足以覆盖所有费用；预计整个2027财年保持自由现金流转正。
2026日历年资本支出从1750亿美元下调至1700亿美元；未给出2027财年全年指引，仅表示下半年将加速。

📈 半导体影响与市场展望

谷歌对半导体的影响目前为中性：虽未发布极大利空，但2027年资本支出增速不明朗，若传统业务持续疲软可能迫使缩减开支或加速融资。
微软对半导体无实质利空：本季度仅下调50亿美元全年预计，且维持原有前瞻；AI货币化成功上岸，资金充裕无需紧急发债或增发股票。
Meta和亚马逊的2027年资本支出指引尚未明确，市场需等待后续财报以确认增速预期。
盘后半导体板块下跌主要受Marvell（MRVL）财报不及高估值预期、FTNT等网络安全股增速放缓以及期权压住波动等因素影响，而非资本支出实质性缩减。
短期市场处于剧烈波动期，多空双方均在博弈，需观察至周五收盘以确认真实方向；当前纳指位置正常，未出现趋势性反转信号。

👤 同一博主

查看该博主全部 63 篇

🧭 类似博主

0 条评论

发表评论

请先登录后参与讨论。