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Raga Finance：RF開市埋位 20261030 主持：Casper

外来客 • 2026-11-01 05:08:28

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📉 港股市场展望与估值分析

  • 整体基调：对港股持相对悲观态度，认为10月表现一般，11月可能延续阴跌走势，但跌幅预计小于美股。
  • 估值对比：当前恒生指数市盈率（PE）约为9倍多，高于2024年贸易战及2022年底疫情期间的8倍低位，但考虑到明年全年业绩指引（Guidance）普遍下调，给予10倍PE存在较大难度。
  • 关键支撑位：第一支持位为6月左右的前底22,500点附近；若跌破该位置，下一目标直指20,000点整数关口。
  • 反弹预期：预计下个月初可能出现报复性反弹，但整体方向偏淡，建议以短炒为主，避免长期死守。

🇺🇸 美股科技股风险与资金流向

  • 业绩不及预期：ServiceNow、Google、Meta、Amazon、Intel、Reddit等公司出现双位数跌幅，主要因实际增长低于市场保守预期（如ServiceNow RPO增长18.5%低于预期的20%）。
  • 融资压力：微软、Meta、Google等M7巨头通过发债或股权融资筹集资金，导致信用风险上升及估值下调，引发大规模Risk Off（避险）情绪。
  • 板块分化：资金流向防御性板块如必需消费品和公用事业；苹果被视为硬件中相对受益者，因内存成本上涨对竞争对手冲击更大，且现金流充沛。
  • 操作建议：建议采用“杠铃策略”（Barbell Strategy），一端配置高增长科技股，另一端配置高股息传统蓝筹股（如可口可乐、菲利普莫里斯），以平衡波动风险。

📊 港股科技巨头（ATM）个股点评

  • 阿里巴巴：被视为ATM中最坚硬的股票，此前800亿回购完成后股价仍承压，目前跌破100元关口至96元左右，预计继续阴跌。
  • 腾讯与美团：表现相对稳健，低开后走高；美团因外卖业务竞争格局变化，不再被看好。
  • 百度与其他：百度、快手等被视为基本面较弱的标的；小米因拥有芯片、汽车及家电全产业链布局，且受益于AI趋势，未被完全看空。
  • A股联动：港股科技股走势与科创50及创业板高度相关，受半导体及算力硬件资本开支（CAPEX）回报周期长、国进民退等因素影响，估值持续调整。

💡 交易策略与风险控制建议

  • 短线操作案例：推荐关注恒指牛证69791，利用其高杠杆特性进行“爬格仔”短炒，目标是在一两天内获取收益后迅速平仓，避免隔夜风险。
  • 风险管理原则：强调“肥手指”（误操作）后的立即止损机制；建议投资者在科技股高位时适度减仓，而非清仓，以保留部分仓位应对潜在反弹。
  • 资产配置思路：在港股市场需兼顾搏杀与收息，大仓位可配置耐银、941等高股息国企股，小仓位尝试短线博弈，避免单一持仓导致资产大幅回撤。

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