“五一”过后，中国经济迎来一阵“暖”风，经济学家们估计，中国经济增速放缓的趋势或已告一段落。不过，与以往的经济复苏时期相比，截至目前为止的中国经济状况改善的程度还相当小。
中国经济出现企稳迹象 政府之手发挥作用
4月份中国官方和汇丰（HSBC）的制造业采购经理指数（PMI）都有所上升，尽管升幅不大。4月份中国官方PMI从3月份的50.3升至50.4，汇丰PMI从48升至48.1。不过这两项PMI上升主要因为新订单指数改善，预示未来前景将好转。这两项指数也显示出，中国国内需求推动了订单增长。
报道称，分析师们怀疑，中国政府之手在发挥作用。中共最近公布了加快铁路和保障房建设步伐的计划，为中国大型重工业企业提供了大量订单。
接受《华尔街日报》调查的20位经济学家的预测中值显示，4月份出口额可能较上年同期下降3.5%。但出口业的潜在增长动能可能还比较强劲，因为美国经济表现不错，作为另外一个关键市场的欧洲也终于显示出一些回暖迹象。瑞穗证券经济学家沈建光和陆彦泓（音）在一份研究报告中称，具有重要象征意义的广交会上签署的大量订单表明情况正在温和改善。
苏格兰皇家银行（RBS）驻香港的经济学家高路易（音）称，虽然中国政府表示要控制信贷规模以降低发生不良贷款危机的风险，但中国央行似乎在暗地里放松货币政策。他表示，内地货币政策立场已发生改变，但这并没有以一种高调的形式进行。
瑞士信贷：中国经济在第二季度已开始触底回升
瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬称，“中国经济在第二季度已开始触底回升。”
陶冬分析，第一季度的经济增长十分疲弱，环比折年率增长只有5.7%。反腐运动高唱入云，中国许多国企和政府机构停止发放奖金，令农历新年前的零售增长甚至差过金融海啸的时候，这个季节性的零售下挫在第二季度已经消失。同时，中国汽车和电子消费品销售走强，网上消费十分旺畅。在出口领域，中国海外订单也趋向正常。以上几个好转因素，没有一个十分强劲，但是对于疲弱不堪的增长与需求却是强心针。
陶冬估计，目前中国经济增长介乎6.7-7%，比起第一季度的5.7%和之前估测的第二季度6.2-6.4%的增速，改善比较明显。瑞士信贷编制的李克强经济动能指数显示，中国经济在第二季度已开始触底回升。汇丰：中国经济呈现更多稳定迹象
汇丰证券首席中国经济学家曲宏斌和Julia Wang近日发布研究报告，汇丰银行5月份中国制造业采购经理人指数报告进行了解读和分析。报告指出，中国经济呈现出更多的稳定迹象，但仍面临下行风险，尤其是房地产市场仍在继续冷却；未来几个月时间里中国政府需要出台更多的政策宽松措施，以便为经济增长提供支撑。
以下是报告内容摘要：
----中国经济显示出更多的稳定迹象
汇丰银行5月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.7点，高于4月份的48.1点，这一增长拥有广泛的基础，新订单和新出口订单均重新回到了扩张领域。
在这个月中，中国的反通胀压力也有所减轻，产出价格子指数自2013年11月份以来首次取得增长。但是，中国的就业子指数则进一步下降至47.3点，这意味着该月市场情绪的回升尚未渗透到就业市场中去。
有些经济增长稳定的初步迹象正在浮现出来，部分原因是最近以来中国政府出台了小规模刺激性措施以及借贷成本有所下降。但是，中国经济增长仍旧面临下行风险，尤其是房地产市场仍在继续冷却。汇丰认为，未来几个月时间里中国政府需要出台更多的政策宽松措施，以便为经济增长提供支撑。
----数据：
（1）汇丰银行5月份中国制造业采购经理人指数初值进一步回升至49.7点（相比之下4月份的初值为48.1点）；
（2）5月份新订单子指数回升至50.2点（相比之下4月份为47.4点），创下今年截至目前为止的最高水平；
（3）5月份产出子指数回升至50.3点（相比之下4月份为47.9点），创下自今年2月份以来的最高水平；
（4）5月份新出口订单子指数上升至52.7点（相比之下4月份为48.9点），创下自2010年1110月份以来的最高水平；
（5）反通胀压力继续减轻，产出价格子指数为49.2点（相比之下4月份为46.4点），产出价格自2013年11月份以来首次取得增长；（6）就业子指数进一步下降至47.3点（相比之下4月份为47.9点），创下自2013年7月份以来的最低水平；
（7）已完成产品库存子指数下降至48.8点（相比之下4月份为50.7点），创下自2013年8月份以来的最低水平，其结果是增长动能（新订单减去库存）有所改善，这项子指数从4月份的-2.6点上升至1.4点；
（8）积压工作子指数回升至49.8点（相比之下4月份为49.0点），供应商交货时间子指数仍旧保持在49.8点不变；
（9）购买库存子指数上升至50.4点（相比之下4月份为47.6点），购买质量子指数也上升至51.6点（相比之下4月份为49.5点）。
----影响：
5月份汇丰银行中国制造业采购经理人指数表明，中国经济正显示出基础广泛的更多稳定迹象。增长动能（新订单减去库存）年内首次回升至正面区域，表明这种回弹趋势的推动力并非全部来自于库存。我们认为，最近以来中国政府出台的小规模刺激性措施以及货币政策的微妙转变起到了一定影响，这将减轻有关未来几个月时间里中国经济将再度遭遇一轮增长减速形势的担忧情绪。不过，与以往的经济复苏时期相比，截至目前为止的中国经济状况改善的程度还相当小。
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