天量资金助推A股10天大涨330点，伴随大盘指数狂舞，沪深两市成交接连刷新历史纪录。昨日两市成交超9000亿，沪市单边成交超过5000亿，以前难以想象的天量已成为当前常态。
在史诗级的成交量背后，除了场外增量资金的推动之外，融资融券也为股市带来了大量资金。目前两市融资余额已超过8400亿元，相对于半年前不足4000亿元的余额已经快速翻倍。有乐观人士认为，两融余额依然保持快速增长态势，说明多方依然占据主导地位，行情的强势格局将延续。
成交额接连刷新历史纪录
“有钱就是任性”，昨日A股的天量巨震，似乎完美地诠释了股民这调侃的内涵。2824.18点，这是上证指数昨日盘中创下的新高，昨日早盘上证指数继续上演着着“新高秀”，深证成指则一度大涨超4%向上冲击10000点大关。不想由于金融等权重板块盘中集体跳水，上证指数午后一度跌逾1%。截至昨日收盘，上证指数上涨0.58%收报于2779.52点，深证成指则上涨2.96%收报于9643.92点。
自从11月20日上证指数自2450.99点开始启动，短短10个交易日内，指数上涨328.54点，攀升至12月2日的2779.53点，短期涨幅达到13.40%。
伴随大盘指数狂舞，沪深两市成交也接连刷新历史纪录。自11月28日至12月2日，沪市成交额分别达到4020亿元、4011亿元、3972亿元。同期，深成指的成交金额也达到3085亿元、2897亿元、2776亿元。也就是说，在这三个交易日期间，沪深两市的成交额均达到了7000亿元左右，以前难以想象的天量已成为当前常态。不仅如此，A股近日的成交均量已经超越了美股在2007年7月26日创造的成交量峰值995亿美元（约合6100亿人民币)，成为史上一国股市单日成交量的最高纪录。
而在昨日，两市成交更是超过9000亿飙涨至了9148.61亿，和上一交易日相比增加了2300多亿元，其中沪市单边成交就逼近5300亿元，全天成交再创天量纪录。横向对比来看，尽管近日美股再创新高，但其日均成交量仅在250亿美元左右，还不足A股的六分之一。招商证券投顾谢国铭昨日接受信息时报记者采访时表示，近期开户数明显提升，投资者交投热情高，对后市较为乐观，“预计短期内交投热度能够保持下去，市场成交将维持高位。”
各路资金纷纷转入股市
在史诗级的成交量和让人瞠目结舌的指数暴涨背后，广州万隆盘后信息显示，昨日两市资金净流入就达349亿元，增量资金蜂拥而入。申万投资顾问王超昨日接受信息时报记者采访时表示，最近很多资产达千万级别的客户，都不断将其它投资方面的资金挪进股市，“大客户的投资一般都比较分散，有投资银行理财产品和信托产品的，也有投资房地产和委托贷款这些的。但最近股市红火之后，这些客户觉得其它投资领域不到10%的年收益都什么吸引力了，如今关注度最高的就是A股。”
对此，瑞银证券首席A股分析师陈李也在最近的一份报告中估计，未来3个月内将有1.34万亿新增资金入市。“我们从12种产品渠道，保守估计未来3个月将有1.34万亿元新增资金入市，是当前全市场自由流通市值的10.7%。”据陈李分析，这些新增资金的主力是高净值自然账户（增加5000亿元），银行配资推动下的专户产品（增加2172亿元），以及融资信用账户（增加1500亿元）。
除了场外增量资金的推动之外，有着二级市场“风向标”之称的融资融券业务也为股市带来了大量资金。申银万国昨日报告显示，截至12月2日，A股市场的融资融券余额为8472.03亿元，较上一交易日增加90.11亿元。
尽管近日来两融余额规模急速膨胀，但构成其增长主体的却是代表多方力量的融资交易。在目前8472.03亿元的两融余额中，融资余额为8402.40亿元，占比99.18%；相比之下，融券余额仅为69.63亿元。
据了解，在2010年3月31日开闸之后，A股两融业务一度发展缓慢，直到2013年1月14日，两融余额才首度突破100亿元。但此后两融业务迅速升温，特别是今年以来两融余额更是持续飙涨，4月10日融资融券余额首度突破4000亿元，4月29日又回落到3900多亿元，直到6月17日再度突破4000亿元。此后在8月21日、9月23日、10月30日以及11月26日，融资融券分别突破了5000亿元、6000亿元、7000亿元及8000亿元四个标志性关口。也就是说，目前两市超过8400亿元的两融余额，相对于半年前已经快速翻倍。尤其是融资融券余额自7000亿元到8000亿元的突破过程中，仅用了19个交易日。
多方依然占据主导地位
信息时报记者翻阅此前券商研报后发现，即使是乐观方对于两融业务的发展速度预估也过于保守，券商分析师给出的2014年度两融业务规模多在5000亿元左右。而到了最近券商口径大变，多家机构在调研过程中反复测算，预计今年年底两融突破一万亿的问题不大。对于近期两融余额爆炸式增长的原因，谢国铭告诉信息时报记者，除了两融标的物数量增加以及沪港通开通后北上资金大量进入两融市场之外，疯牛行情的诱惑还是主要因素。“大盘指数迭创新高，市场做多情绪活跃，越来越多的投资者开始借助融资杠杆扩大收益。从银行套取资金成本低但杠杆倍数有限，所以一些风险偏好较高的客户往往会采取杠杆叠加方式，把贷款资金转移到股市后再开通两融业务。”
两融规模的爆发式增长，对于A股市场有何影响？王超表示，两融余额依然保持快速增长态势，尤其是融资余额倍增，说明多方依然占据主导地位，意味着将为股市带来更多的活水。“最近几天成交量持续放出新高，可见市场的资金做多的意愿非常强烈，这波上涨的资金来源于场内的资金比例较小，主要还是增量资金所为。从A股历史情况来看，每当二级市场上涨时，空方力量总是随着多方的加码而跟随增长，随着调整行情的展开而逐步消退；反之亦然。而现在的数据显示，两融数据同时在增长，虽然说明多空双方对行情进一步上行的分歧在加大，但也意味着，在货币政策持续宽松、改革不断推进的稳增长大潮下，A股行情的强势格局将延续。”
不过谢国铭对此则有不同看法，他认为两融业务对行情形成的是助涨助跌作用，虽然在上涨行情中融资额暴增助推了市场，但构建在杠杆之上的市场风险显而易见。随着股指的大幅冲高，股指下跌的风险也在孕育中，一旦风向转变融资资金蜂拥而出形成多杀多的走势，可能带来断崖式的下跌风险。“今天市场的天量振荡，就说明多空双方分歧剧烈，连续大涨之后，调整可能随时展开。”
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