澳元近期的涨势非常明显，是G10主要货币中表现最好的一个，刷新逾两年高位，一度逼近0.80关口。
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澳元大涨之后，也开始出现了一些唱空的声音，不过摩根大通发布研报称，澳元的空头需要耐心一些，因为目前看来，澳元真的还处于公允价值附近，并未出现高估。
澳元仍是公允价值
摩根大通7月17日的报告中用了两个指标来判断澳元是否高估，分别是利差和汇率，以及澳洲联储的焦虑指数。
先来看利差和汇率，小摩表示，从该指标短期看来，澳元仍然处于公允价值：
近年来，利差和汇率之间的脱节屡见不鲜，不过短期看来，澳元还是比较接近公允价值的，和澳美两国之间利差并没有差很多。因此但从利差和汇率看来，没法给澳元的空头提供太大的价值，市场对澳洲联储以及美联储的利率预期，将会改变澳元的估值。
在澳洲联储确实收紧政策之前，澳元兑美元在0.75-0.80区间比较合适。而澳元目前正处在这个区间。
再来看看中期指标澳洲联储焦虑指数，小摩认为，这个指数显示，澳元也仍然处在公允价值附近：
从中期看来结果也是类似的，澳洲联储有个货币焦虑指数，这个指数代表了澳洲联储是否觉得汇率过高或过低，是澳元中期公允价值最有用的一个指标。从这个指标看来，澳元也并未出现高估的状况，目前还略有低估，略微低于零轴下方。
澳元显示，8月联储决议又要让市场失望了？
从澳元的公允价值可以一探澳洲联储利率决议的动向，小摩认为，当接近公允价值之时，澳洲联储是没什么动静的：
根据充足的历史经验，当澳元低于或者接近公允价值的时候，澳洲联储很少会对澳元做出什么表态，这也应征了近期澳洲联储的行动，也就意味着澳元确实没有出现高估。
不过同样的，以现在澳元的水平，指望澳洲联储在8月进一步收紧货币政策，也是不太可能的。依据历史经验，澳元高估之时，澳洲联储的现金利率也会维持在高位。如今澳元并未出现高估，现金利率自然继续维持在低位水平。
不过小摩也表示，经济增长和通胀在8月的利率生命中都有可能出现下调，这可能会导致澳元的涨势终止。
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