8月17日，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司向港交所递交上市申请，中信建投国际和汇丰担任联席保荐人。公司2023年2月已在创业板上市，若此次发行完成，将形成“A+H”上市架构。
湖南裕能现阶段的主营产品为磷酸盐正极材料，核心是磷酸铁锂。2025年，该业务收入339.10亿元，占总收入的97.9%。目前，公司已完成第二代高压实磷酸锰铁锂材料研发，并正布局钠离子电池、富锂锰基及高镍三元等材料。
2023年至2025年，公司磷酸盐正极材料销量由50.68万吨增至113.71万吨。招股书援引弗若斯特沙利文数据称，公司2025年在磷酸盐正极材料供应商中全球市场份额为28.2%，出货量自2020年以来连续六年居首。2025年，公司按生产线投运时间折算的产能为99.45万吨，实际产量113.13万吨，产能利用率为113.8%。
销量增长并未始终带来收入同步上升。受碳酸锂价格下跌带动产品售价下调影响，公司收入由2023年的413.58亿元降至2024年的225.99亿元。2025年，收入回升至346.25亿元，归母净利润增至12.77亿元。
2026年一季度，公司收入149.65亿元，同比增长121.3%；归母净利润13.56亿元，超过2025年全年水平；综合毛利率由上年同期的5.5%升至16.2%。公司称，收入增长主要来自销量及售价提升，毛利率改善则与平均售价增幅高于单位成本增幅有关。
湖南裕能的客户主要为锂离子电池制造商。2023年至2026年一季度，前五大客户收入占比由96.1%降至63.6%，但客户集中度仍然较高。
此次H股募资规模尚未披露，资金用途包括贵州新型电池材料矿化一体化项目及补充营运资金。贵州项目计划投资240亿元，建成后预计新增80万吨磷酸盐正极材料和100万吨磷酸铁年产能。
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