美债“抄底”窗口来了

PIMCO认为，当前30年期美债收益率虽升至近20年高位，但长期来看仍处历史均值附近。只要美国经济不意外下行，期限溢价将维持高位，收益率进一步上升反而为长期投资者提供更好买点。更高收益率带来更厚票息缓冲，可对冲财政扩张等风险，因此PIMCO对美债持积极态度。

美债长端收益率持续走高之际，全球最大债券基金管理公司之一PIMCO反而看到了加仓机会。

8月24日，据彭博报道，PIMCO认为，只要美国经济没有出现意外下行，长期美债的期限溢价仍将维持高位，收益率进一步上升将为长期投资者提供更好的买入点。美国30年期国债收益率目前已升至近20年高位，长端持续承压也推动美债收益率曲线进一步陡峭化。

PIMCO表示，更高的收益率不仅意味着更高的利息收入，也能带来沿收益率曲线滚动以及利差交易的机会。

这一判断正值美债市场剧烈波动之际。美国财政部长贝森特上周意外扩大长期国债回购计划，一度提振市场情绪，但收益率很快恢复上行。随着美国政府债务规模突破40万亿美元、财政融资压力持续上升，长端美债仍面临较大不确定性。

期限溢价高企，长债收益率回归历史常态

PIMCO认为，尽管近期收益率持续攀升，但美国长期国债及其他主要主权债券的收益率，从更长周期来看仍大致处于历史均值附近。