两年期美债收益率日内一度升超10个基点至一个月新高。如果以讲话后两年期美债收益率的即时升幅衡量，沃什此次讲话的市场反应甚至超过了鲍威尔2022年和2023年的杰克逊霍尔讲话。互换市场目前已经开始押注，明年7月之前美联储可能数次加息。
美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上的首秀，迅速被债券市场定价为一次强烈的鹰派信号。
沃什重申美联储2%的PCE通胀目标是“坚定且固定”的，并表示，如果不能确信基础通胀正以“清晰且足够快”的速度向目标回落，美联储“还有工作要做”。行情数据显示，两年期美债收益率盘中升超10个基点、创一个月新高。与此同时，市场对9月加息的定价明显升温。
据彭博测算，如果以讲话后两年期美债收益率的即时升幅衡量，沃什此次讲话可能是2009年以来最鹰的一次，市场反应甚至超过了鲍威尔2022年和2023年的杰克逊霍尔讲话。
不过，沃什并未直接承诺9月加息。市场当前交易的核心，是一个更加鹰派的政策函数：如果通胀继续高于目标、就业和经济保持韧性，美联储就不能排除进一步加息的可能。
两年期美债“投票”：沃什讲话鹰派程度超过鲍威尔2022、2023年
彭博此次最引人注目的判断，是将沃什讲话放入历次杰克逊霍尔讲话的市场反应中进行比较。
按照讲话后两年期美债收益率的即时涨幅衡量，沃什此次讲话的鹰派冲击可能是2009年以来最强，甚至超过鲍威尔2022年和2023年的讲话。
当然，这里的“2009年来最鹰”是基于两年期美债收益率的市场反应，而非对讲话文本本身作出的绝对评级。2009年伯南克讲话后，两年期收益率曾出现更大的全天升幅。
两年期美债对美联储政策利率高度敏感，因此其快速上行意味着交易员正在提高对未来短期利率的预期。
彭博称，互换市场目前已经开始押注，到2027年7月之前美联储可能进行数次加息，认为这可能安抚了对通胀感到担忧的长期债券持有者。
“短端涨、长端稳”：美债收益率曲线出现鹰派扭曲
沃什讲话后，美债市场呈现出明显的短端收益率上升、长端相对稳定的走势。
行情数据显示，两年期美债收益率一度升至4.35%上方、日内升约12个基点，10年期收益率日内升约5个基点至4.72%，30年期收益率涨幅则明显较小。
沃什对通胀的表态是推动短端收益率上行的直接原因。他表示：“我们必须确信，基础通胀正朝着我们的目标迈进，而且这一进程必须清晰且足够迅速。否则，我们还有工作要做。”
0
评论 (0)