克鲁格曼：沃什“没说的”比“说了的”重要

"我们得到了一位正常的美联储主席。"克鲁格曼认为，沃什未暗示降息、未提缩表且放弃替代通胀指标，展现出未迎合政治压力的传统鹰派立场。最大矛盾在于：沃什强调短期利率是核心工具、反对非常规政策，而财政部贝森特同期推进的长债购买计划实质上正是量化宽松。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）在评价美联储主席沃什（Kevin Warsh）于杰克逊霍尔发表的首次演讲时直言：这场演讲真正值得关注的，是沃什没有说的那些内容。 在克鲁格曼看来，沃什的表态比此前更为鹰派，彻底放弃了此前试探性提出的替代通胀衡量指标，也未向任何期待降息的市场参与者释放任何信号。

克鲁格曼8月29日在接受雅虎财经采访时表示，沃什的演讲"听起来完全是常规操作"，既未暗示政策转向，也未对降息作出任何铺垫。"如果特朗普希望他为降息背书，或者表现得比其他联邦公开市场委员会（FOMC）成员更鸽派，他没有做到。"

克鲁格曼同时指出一处他认为"明摆着的矛盾"：沃什在演讲中明确表示短期利率是货币政策的核心工具，非常规手段仅在特殊情况下使用——而与此同时，财政部长贝森特正在推进长期国债购买计划，其实质相当于由财政部主导的量化宽松。"沃什说我们不这么做了，但就在几条街之外，他们正在这么做。"

最大矛盾：美联储与财政部的政策裂痕

克鲁格曼认为，此次演讲中最值得关注的细节，恰恰是沃什关于货币政策工具的表态与财政部当前操作之间的显著矛盾。