台股8日走勢震盪，高低震盪超過550點，終場指數收在4萬7105.78點，下跌220.49點，跌幅0.47%。對於大立光連2日下挫，資深分析師周代運於臉書發文指出，手機高階鏡頭本業護城河還在，不會斷崖崩落；但CPO只是存有機會，不必然兌現。後續不容易馬上大反彈，等到浮籌洗乾淨，加上CPO有實質進度當催化，法人才會重新回來布局。 大立光怎麼了？ 周代運表示，大立光怎麼了？大盤8日雖然跌不少，但是整體也還好，大立光7日直接鎖跌停，8日還繼續殺。是不是也像欣興有什麼洗產地的問題？當然不是，會故意提到欣興，是因為老粉應該記得，之前欣興被說洗產地那波，市場一片看衰，周代運當時就說不用怕。 周代運解釋，因為高階供應鏈綁定不是說換就能換。客戶認證、良率磨合、產能配套，全部是以年為單位堆出來的門檻。結果，8日景碩跟南電都還繼續下跌，反而是欣興連漲2天。這套邏輯也可以直接套到大立光做CPO身上，這是最多人搞混、也是套牢最多人的盲點。 CPO是什麼？ CPO（Co-Packaged Optics）的名稱為共同封裝光學元件，使用矽光子技術將光通訊元件與交換器晶片整合，共同封裝在光引擎模組中，並安裝在同一個插槽上，達到減少資料傳輸路徑的效果，在高速傳輸的情況下降低功耗與訊號延遲。 手機鏡頭王者做CPO不一定成功？ 周代運指出，CPO賽道成長確實快沒有爭議，但問題是這個場子早就一堆高端玩家卡位了。光通訊老牌廠、光模組大廠早就布局好幾年，客戶本來就有固定合作對象。大立光是手機鏡頭的王者沒錯，但CPO對它來說是跨域切入，是新進者。 周代運表示，手機光學技術再強，也不代表進來就能把別人取代掉。送樣、驗證、良率爬坡，每一步都是關卡，到現在也還沒有大量實質訂單落地。所以，千萬不要預設大立光做CPO就一定成功。 周代運提到，前期市場想像力開太大，股價已經把「快速量產、大賺一筆」的劇本先反應完了。現實是量產時程往後延，競爭又兇，短期看不到業績兌現。預期跟現實落差這麼大，短線該跌就是要跌。 周代運解釋，大立光本來就是外資、法人主導的高價權值股，不是散戶盤。這波外資調降評等，很大一部分就是在修正CPO過度膨脹的題材溢價。過去漲了一大段，短線跟風盤擠一堆，大盤環境相對安全，法人就順手獲利了結，轉去本益比更紮實的標的，高價股流動性的弱點這次也完全暴露。 周代運表示，股價高、籌碼集中，浮動籌碼本來就少。法人一砸大賣單，承接瞬間真空；跌破支撐，程式交易、融資停損盤一起觸發，負向迴圈直接釀成下跌踩踏。短線壓力極重，修正還沒走完。 大立光會崩盤嗎？ 周代運認為，大立光手機高階鏡頭本業護城河還在，不會斷崖崩落。但CPO只是存有機會，不是必然兌現。別看跌說跌就判公司死刑，也別直接拿欣興案例當同款洗盤，覺得遲早必定噴回。這波回檔本質就是擠掉過高的題材溢價，市場把「必定成功」重新定價回「有待驗證」。 周代運指出，後續不容易馬上大反彈，多半會長時間震盪換手。要等到浮籌洗乾淨，加上CPO有實質進度當催化，法人才會重新回來布局。短線衝CPO題材套牢的投資人，不要幻想快速解套，更別盲目all-in抄底賭必成；長線看手機光學本業持股的投資人，不用恐慌砍在低點，但也要認清CPO只是額外想像空間，不是保證拿到的紅利。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 昔日股王大立光能重返6000元榮耀？專家揭「AI新戲碼」：市場買單夢想就噴發 ‧ 漲勢比台積電更猛！謝金河點名這台廠搭上CPO順風車：股價從11元飆到682元 ‧ 漲勢比台積電更猛！謝金河點名這台廠搭上CPO順風車：股價從50一度飆破3000元
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