（吉隆坡17日讯）大马与日本10年期国债的收益率溢价，已从2022年高峰收窄约70%，目前仅约115个基点，远低于过去5年平均的278个基点，恐降低大马债券对日本资金的吸引力。
彭博汇编的数据显示，随着日本借贷成本攀升，两国国债的收益率差距持续缩小。若日本央行周五如市场普遍预期般加息，日本投资者撤出大马债市的风险可能升高。
大马债券近几个月已因供应增加、经济表现强于预期，以及市场提高对国家银行收紧货币政策的押注而走弱。
联昌国际银行区域资金与市场研究主管谢米歇尔（译音）指出，美国国债收益率高企，已对大马政府债券构成压力；日本国债收益率上扬，也提高当地投资者持有海外长期债券的机会成本，可能引发日元套利交易平仓。
持有1.1兆日元大马债务证券
美国国债近期抛售加剧，10年期国债收益率本周升至近20年来最高水平。与此同时，日元回升，也打乱了过去借入低成本日元，再到海外寻求较高回报的套利交易。
日本央行最新数据显示，截至2025年底，日本投资者持有1.1兆日元（约289亿令吉）的大马债务证券，创2014年有记录以来最高，并占日本对亚洲债券投资总额的13%。
日本投资者对大马债券的投资额，也高于泰国、印尼及菲律宾等区域市场。
日本10年期国债收益率本月初升至30年来最高水平，主要受到通胀、财政开销及日本央行可能再次加息的预期推动。随着日本债券回报提高，当地庞大的海外资本可能重新考虑资金去向。
大马债市同时面对国内压力。国家银行本月继续维持利率不变，但暗示借贷成本可能开始上升。
本地掉期市场目前预估，未来12个月加息50个基点的可能性达80%；8月底时，市场预期的加息幅度还不到25个基点。
大马基准10年期政府债券收益率自6月底以来已上升54个基点，可能写下近10年来最大单季升幅。
法国巴黎银行亚洲新兴市场利率与外汇策略师钱德雷什贾因指出，经济增长强劲、通胀风险，以及燃油补贴增加带来的财政压力，都是债市的不利因素，预计大马债券仍可能进一步遭到抛售。
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