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《美股Vin化爐》260818：伊朗搞唔到，股市好難好／誰主SpaceX／微軟有關債，息要7厘？／講

外来客 • 2026-08-18 18:35:05

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📉 全球市场回调与地缘政治风险

  • 亚洲股市表现：8月18日亚洲市场普遍回调，台股下跌约1.2%（550点），韩国股市下跌1.6%，日经指数下跌2.5%（1800点）。恒生指数因资金回流而相对抗跌。
  • 油价与债息冲击：伊朗局势导致霍尔木兹海峡风险上升，布伦特原油价格突破90美元心理关口，WTI原油升至84.4美元。油价高企推升美国30年期国债收益率接近5.3%，10年期国债收益率升至4.7%。
  • 估值模型压力：长债息上升直接冲击股市估值模型，导致系统性回调。日本因油价上涨面临债息上升压力，日元汇率维持在160左右。
  • 地缘政治动态：特朗普表示60天停战协议期限已过且无需延长，暗示可能恢复冲突。阿曼、土耳其、沙特、巴基斯坦等多方介入调解未果。伊朗官员称美国缺乏诚意，拒绝谈判。
  • 政治影响：油价高企冲击美国消费数据，特朗普支持率跌破40%，反对率升至61%。市场担忧其政策不确定性影响中期选举。

🚀 SpaceX解禁与股东结构分析

  • 解禁时间表：SpaceX IPO后180天解禁期开始，8月6日首批9亿股（约占总股本7%）解禁，8月20日第二批3亿股解禁，9月7亿股，10月6亿股。累计约50亿股解禁，占总股本三分之一。
  • 股权结构：Elon Musk持有约40%股权（约60亿股），拥有80%投票权，确保控制权不受解禁影响。其他大股东包括沙特主权基金、NVIDIA和Google。
  • Google持仓：Google持有SpaceX 3.5%股份，市值接近780亿美元。此外，Google持有Anthropic 14%股份，若Anthropic估值达2万亿美元，该持仓价值约3000亿美元。
  • 市场反应：SpaceX在解禁前逆势上涨4%。市场关注解禁后股价走势，此前8月6日解禁后股价曾回升。

💻 微软数据中心融资与债息风险

  • Project Odyssey：微软租用位于乔治亚州的大型数据中心，由Blackstone撮合发行债券融资。
  • 债券发行情况：原计划发行30亿美元债券，因超额认购超过80亿美元，可能加码至40亿美元。
  • 债息水平：债券票面利率约6%，但由于折价发行，收益率接近7%，接近垃圾债券水平。
  • 市场担忧：尽管数据中心租户为微软，收入稳定，但高债息反映融资成本上升，引发对AI基础设施债务危机的担忧。

📊 Jane Street亏损与业务模式解析

  • 单月亏损：Jane Street在7月单月亏损150亿美元，主要因AI相关杠杆衍生品爆仓及亚洲市场震荡。
  • 公司背景：Jane Street是未上市的做市商，以数学天才团队和程序化交易著称，2025年交易收入超400亿美元，超过摩根大通。
  • 业务模式：主要提供流动性，处理ETF、期权等复杂金融工具，2024年月均处理交易量7000亿美元，其中三分之一为债券。
  • 风险调整：7月后公司减少风险敞口，关闭部分特定领域风险，回归市场中性策略，不再主动坐盘。
  • 分红机制：公司无CEO，采用合伙人制，2024年分红100亿美元，员工人均分红超百万美元。

🇭🇰 Jane Street进驻香港与税务政策

  • 办公室租赁：Jane Street在中环租赁超过20万平方英尺办公室，月租数千万港元，年租金过亿。
  • 税务改革传闻：香港政府考虑针对自营交易券商、对冲基金和家族办公室实施税务优惠，允许使用自有资金交易免税。
  • 竞争格局：新加坡随即检讨相关政策以应对竞争。此举旨在吸引全球资产管理人才和资金。
  • 市场影响：Jane Street月交易量超万亿美金，远超香港市场容量。若其参与本地杠杆ETF交易，散户将面临顶级对手盘。
  • 监管关注：中国曾调查Jane Street，因其市场影响力巨大。香港需平衡吸引外资与防范市场操纵风险。

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