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Raga Finance：4點痴線財經 20260826 - 第一節：建滔要怕多蟹貨？、阿里配股是高

外来客 • 2026-08-26 05:00:16

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📈 阿里配股与AI军备竞赛

  • 配股性质与目的：阿里进行配股并非因资金短缺（拥有4700亿现金），而是为了优化资本结构，避免发债产生的利息成本。通过“印公仔纸”（发行股票）无成本筹集资金，用于投入AI基建和大模型训练。
  • 股东增持信号：马云增持6亿，蔡崇信真金白银增持，加上其他巨头，合计约8亿增持。这种行动被视为挽回市场信心、展示对AI长期战役投入决心的关键指标。
  • AI竞争逻辑：当前是AI算力军备竞赛，核心在于Token成本与模型性能。阿里通过低价策略（如Kimi等国产模型）倒逼美国巨头降价，形成“卷人”效应。OpenAI自研芯片（代号Jana Panel）在部分测试中效能和响应速度超越NVIDIA现役旗舰GB300，每瓦工作量高出1.5至1.9倍，这对NVIDIA构成潜在竞争威胁，但NVIDIA仍是重要合作伙伴。
  • 股价观点：110元被视为关键支撑位，若跌破则风险较大；目前股价处于相对低位，长线来看并非昂贵，适合观察其能否站稳82元等关键位置。

🏦 美联储政策与债市动态

  • 政策透明度降低：美联储可能减少定期会议次数（从8次减至4次），增加突发会议频率，以应对快速变化的经济、通胀和地缘政治环境。这种“神秘化”操作旨在保留政策空间，但也可能加剧市场波动。
  • 财政部干预：美国财政部（贝森特主导）通过购买长债（如10年、30年期）实施类似YCC（收益率曲线控制）的操作，人为压低利率。这与2008年金融危机前的QE不同，属于财政部的直接干预。
  • 市场影响：这种操作利好Bitcoin和金价，但也引发对流动性过剩和资产泡沫的担忧。美国楼市出现“静得疯狂”的现象，楼价未跌但交易极度冷淡，显示市场缺乏活力。

🏭 工业金属与AI硬件需求

  • 铜与PCB需求：AI算力需求推动对高性能PCB（印制电路板）和特种铜箔的需求。HVLP（极低轮廓）铜箔面临巨大供应缺口，因为能生产高质量、平滑铜箔的厂商极少。
  • 建滔集团优势：建滔集团拥有垂直整合能力，自产PCB、铜箔、玻璃纤维布等，直接锁定上游产能。NVIDIA等巨头倾向于绕过下游，直接锁定上游优质产能，以确保供应稳定。
  • 价格与供应：由于回收率低、生产难度大，铜箔价格坚挺。AI服务器对信号传输速度要求极高，需使用低轮廓铜材料，这导致相关产业链（如建滔化工）业绩强劲，A股相关公司出现涨停。

💊 医药与生物科技板块

  • 石药集团表现：石药集团（1093）和1177等个股在业绩发布后表现强劲，股价从6-7元低位回升至10元以上。
  • 授权合作模式：这些公司与AstraZeneca等巨头有授权合作，具备持续走强的潜力。
  • 操作建议：短线操作需谨慎，若之前未持有，可考虑在回调时介入，但需关注业绩持续性和市场情绪。

🌍 地缘政治与资源股

  • 特朗普政策不确定性：特朗普政策飘忽不定，如霍尔木兹海峡、安大略湖等言论引发市场波动。油价因地缘政治风险而剧烈震荡。
  • 资源股机会：金矿股、资源股因通胀预期和地缘政治风险而具备配置价值。金价升至4700美元后出现阻力，但整体趋势仍偏强。
  • 产能过剩税：7.5%的产能过剩税被视为谈判筹码，中国对此反应冷淡，显示双方博弈仍在继续。

⚠️ 风险提示

  • 流动性风险：科技巨头大量发债融资，若资本市场流动性不足，可能导致股市崩溃。
  • AI竞争风险：OpenAI自研芯片若量产并低价销售，将对NVIDIA构成重大打击，进而影响整个AI硬件产业链。
  • 政策风险：美联储和财政部的政策变化可能引发市场剧烈波动，投资者需密切关注突发会议和政策声明。

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