美联储时隔3年2个月上调基准利率，宣告真正的“紧缩时代”已经到来。美联储16日在联邦公开市场委员会会议上全票决定，将基准利率上调0.25个百分点至年利率3.75%至4.00%。自2023年7月以来维持的货币政策基调，已经明确转向收紧资金供应的紧缩方向。
此次加息本身在一定程度上属于预料之中的步骤，但市场对随后美联储主席凯文·沃什的发言作出了敏感反应。沃什表示，“明确的事实是，通胀过高，而且持续时间过长”，表现出强硬的鹰派（倾向货币紧缩）立场。大多数美联储委员也通过点阵图预告，年内还将至少加息一次。自货币政策趋于稳定的20世纪90年代以来，除1997年亚洲金融危机时期外，美联储在改变利率方向后，从未只调整一次就结束，至少都会连续调整3次。这正是我们必须为此次紧缩周期也可能超出市场预期、变得更加陡峭并长期化做好准备的原因。
美国转向紧缩，使韩国银行眼下的苦恼进一步加深。尽管韩国银行已在7月和8月先发制人地连续加息，但随着美国此次采取措施，韩美利率差再次扩大至1.0个百分点。如果利差扩大，外国资本可能流出，并导致韩元贬值（韩元对美元汇率上升）。本来由于中东局势不稳，国际油价已经处于每桶100美元以上，在这种情况下，如果汇率上升，进口物价也会上涨，可能进一步加大通胀压力。对韩国银行来说，为了防守物价和汇率，不得不考虑连续第三次加息这张负担沉重的牌。
高利率时代的到来预示着韩国经济整体将承受相当大的负担。眼下，远超2000万亿韩元的家庭负债就是一颗不知道何时会爆炸的雷。随着利息负担急剧增加，在房地产和股票市场“倾尽所有筹钱”和“借钱投资”的投资者拉响警报，弱势群体也可能被逼到悬崖边缘。企业同样因公司债利率急升而在筹措资金方面遭遇困难，政府的财政健全性也亮起了红灯。最近出现的“人工智能速度调节论”也令人担忧，韩国经济唯一支柱——半导体投资甚至可能因此受挫。消费和投资萎缩、内需不振，也可能导致实体经济整体陷入低迷。
紧缩时代会给政府、企业、家庭等所有经济主体带来痛苦和危机。依赖低廉利息和债务的方式已经行不通了。如果不勒紧腰带、全力进行风险管理，就很难熬过这个寒冷而漫长的冬天。
评论 (0)