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【理財達人秀】聯發科跌拉回都買點？輝達拚玻璃基板設備有妖股？谷歌上太空好到PCB？成熟製程爆單

外来客 • 2026-09-29 08:51:56

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📊 大盘走势与宏观环境

成交量与情绪：中秋连假后台股成交量不足8000亿新台币，盘面相对冷清。大型基优股休整，中小型股表现活跃，资金呈现轮转特征，部分低位阶股票开始补涨。
美债殖利率影响：美国公债殖利率持续冲高并突破5%，对盘面造成压抑。分析认为只要债券殖利率未出现无原因的突然崩盘（即风险意识急剧拉高），股市不会立即崩盘；当前科技股估值虽高，但AI公司具备实际获利能力，不同于过往网络泡沫。
第四季展望：受美国期中选举影响，选前一个月市场通常震荡整理，选后表现较好。关键观察指标为费城半导体指数（费半）与台积电ADR是否维持强势趋势；若两者持续向好，台股有望在11月左右正式起工。

💻 联发科与TPU供应链动态

股价回调原因：联发科近期大跌主要因获利了结及市场传闻Google TPU V9版本可能转由Marvell承接，导致博通与联发科份额担忧。分析指出V9交付时间尚远，且8月营收已明显转强，若9月营收继续增长则“鬼故事”不攻自破。
认证消息：NVIDIA在AI工厂提出散热与电源两项新认证。散热方面首轮公布LG电子等三家厂商，台厂缺席不代表出局；电源方面台达电、光宝科为首波认证厂商，但股价因前期涨幅过大而修正。
电源族群机会：台达电作为全球电源供应器市占率第一（AI伺服器占比约三分之二），长期趋势向好，当前是长线布局时机。顺达、AES等BBU相关个股基本面扎实，但需耐心等待资金进场；系统电因股价低位且投信买入，适合短线操作。

🧪 玻璃基板与太空TPU题材

玻璃基板导入预期：NVIDIA宣布2028年将成为玻璃基板关键年份，台积电、Intel、三星等巨头同步投入。设备端将先行受惠，建议关注具备FOPLP或玻璃基板设备能力的厂商。
选股逻辑与标的：筛选条件为8月营收年增率大于20%且筹码锁定率高。阳城（3498）在手订单达17亿新台币，符合前八个月营收规模；力旺（3529）低位阶补涨，投信持续买入；雷科（6207）连续涨停，法人进场，订单能见度至2027年；有威科（3580）掌握真空设备与电浆技术，解决玻璃打孔填铜难题，营收占比高且技术面转强。
太空TPU与PCB受益者：Google将TPU送上太空旨在测试卫星互联与可靠度，对散热、封装及板材提出更高要求。金像店（2368）私募定价856元，Amazon入股并锁定三年禁售期，降低不确定性；其已占据TPU PCB版约20%市占率，毛利率有望提升。星星（3037）投信与大户持续增持，ABF载板产能优势明显，利空测试后冲击减弱。

🏭 成熟制程与功率元件布局

世界先进 vs 联电：世界先进新加坡VSMC厂12寸晶圆良率达99%，明年第一季量产，8寸产能彻底爆单且PMIC缺货可能引发涨价；其EPS成长率优于联电，且外资回补买超3.2万张，套牢量较小，更有机会挑战前波高点。联电虽首批12寸矽光子量产，但高价位套牢量大（263万张），压力较重，建议区间操作。
功率元件复苏：大戶在7月股灾后重新布局功率元件。文茂、加金、德威、强茂符合营收年增率超30%且投信/外资进场条件。加金急涨后需观察回测缺口情况；德威8月营收首破3亿新台币创历史新高，月线季线向上交叉，具备挑战前波高点的空间。
封测股机会：尽管当日表现不佳，但外資在中秋前大买南茂（4.8万张）、略光、新权等。南茂资本支出比率从20%调升至25%，拓展矽光子技术；矽格第二季获利优于精彩，股价相对低估，连续四周回测多方缺口，具备切入机会。10月中台积电法说会是周边供应链的重要催化剂。

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