主动投资界（activist investing）的知名对冲基金大佬、ValueAct Capital的创始人Jeff Ubben认为美股市场估值过高，准备自5月1日起将12.5亿美元现金退还给投资者。基金今年也不再新增管理资产，仅从所持美股获利中再投资。
Jeff Ubben在上周写给投资者的内部信中表示，标普500指数的市盈率中位数已高达18倍，基金所持有的高价值企业市盈率更高。这种情况只能在企业长期减税和基准利率保持历史低位时出现，同基金对美国市场的未来预期不符。
Jeff Ubben表示，基金所持现金余额自2015年底以来的比例跃升至10%到29%，远高于此前十年的平均水平5%。路透社曾于2月22日报道称，美股估值过高令Jeff Ubben的基金持有现金30亿美元。而在返现于投资者后，基金管理资产仍有至少160亿美元。
成立于2000年的ValueAct Capital以“坚守价值投资”的原则著称，喜欢寻找其认为估值过低的公司进行观察，通常是由于目标公司正在经历转型，或是受欢迎程度降低但仍拥有增长潜力。
Jeff Ubben认为，在现有高市盈率的环境下，持有大量资产的主动投资者获利颇丰，但并非主要来自于持股企业的增长潜力，同自己的投资理念不符。他打算继续关注并投资于中型的非典型企业，要么是拥有“奇怪”的运营架构，要么是即将面临拆分。
他预计今年将从美国第三大油田服务商贝克休斯（Baker Hughes Incorporated）与通用电器油气业务的兼并中获得股息5亿美元，并计划卖出一定比例的主要持股。
目前基金最大持股是24亿美元的微软股份，并持有21世纪福克斯至少10亿美元的股份。微软市盈率为20.53，截止周三的过去一年内股价上涨20.57%。21世纪福克斯市盈率为18.92，过去一年内股价上涨6.24%。
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