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【理財達人秀】成熟爆單 買世界還聯電？ 大戶搶功率 外資鎖封測｜李兆華、高憲容 2026.09.29

外来客 • 2026-09-29 18:39:34

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🏭 成熟制程与先进封装动态

  • 世界先进转投资的VSMC公司在新加坡设立12英寸厂并举行开幕仪式，该公司由世界先进持股60%、恩智浦持股40%，且晶圆制造技术主要获得台积电支援。
  • VSMC目前市场良率已达99%，预计明年第一季开始量产，初期产能已获客户承诺包揽，其中8英寸厂产能利用率极高，处于彻底爆满状态。
  • 受电源管理IC（PMIC）缺货影响，国际大厂计划自10月4日起对非长约的功率半导体产品进行涨价。
  • 台积电将技术转移给世界先进，旨在让其12英寸厂生产中介层部件以支援CoWoS需求，使世界先进具备先进封装概念；9月以来外资已回补买超超过3.2万张。

📊 联电与世界先进对比分析

  • 联电上半年EPS为4.68元，但约57%来自投资收益，扣除后核心EPS约为2元；前八个月累计营收年增率为30%。其首批12英寸硅光子即将量产出货，9月份投信回补买超达10万张，但因6月底高点（185.5元）套牢量高达263万张，上方压力较大。
  • 世界先进上半年EPS约为3元多，前八个月累计营收年增率高达40%，优于联电。由于VSMC量产及CoWoS题材加持，且套牢盘相对较少，股价挑战前波高点的机会较高；若守住月线季线交叉点（约160元附近）的支撑位，多头结构有望确立。

⚡ 功率元件板块复苏迹象

  • 7月股灾前功率元件曾是大户重仓标的，近期大户资金开始回流。文茂连续三周获400张大户买入，汉磊、强茂等连买两周；佳金股价单日上涨7.8%，尼克森也出现增持现象。
  • 德威上半年从高点459元跌至194元后横盘整理，8月营收首度突破3亿元大关创历史新高，月营收年增率30%显示成长加速；上周投信连买超400张大户大幅加码，若守住月线季线附近，有望挑战前波高点。
  • 筛选标准聚焦于营收年增率超过30%且获机构资金进驻的标的，文茂、佳金、德威与强茂构成值得观察的投资组合。

🏢 封测股外资布局策略

  • 尽管封测股当日表现不佳，但中秋节前外资持续大举买入：南茂被买超4.8万张（连买五天），略光、新铨及晶圆店均买超1.5万张以上。
  • 南茂将资本支出占营收比从20%调高至25%，显示订单强劲；其拓展硅光子及光学模组技术，预计明年贡献营收，股价突破季线后在94元附近形成月线季线向上交叉结构。
  • 矽格第二季EPS为2.55元，优于精彩，且7、8月营收继续创历史新高，预估第三季EPS有望达3元；连续三周获大户增持，外资上周也开始大买，股价回测多方缺口时具备切入机会。
  • 随着台积电10月中法说会临近，周边供应链公司成为重点观察对象，建议投资者在股价拉回或区间震荡时布局，避免急涨后追高。

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