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【理財達人秀】Q3過關Q4更好 拉回都買點 發哥跌能撿 電源挑獲利好｜李兆華、蔡明翰 2026.09

外来客 • 2026-09-29 18:40:05

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📊 大盘走势与宏观环境

  • 成交量与情绪：节后台股成交量不足8000亿新台币，盘面相对冷清。大型基值股处于休息状态，资金流向中小型股，选股难度增加但风险可控。
  • 美债利率影响：美国公债殖利率冲高至5%以上，对盘面造成压抑。历史数据显示，在科技泡沫前后，若债券殖利率未出现无因由的突然崩盘（即市场疯狂抢购债券），股市仍有上涨空间，无需过度恐慌。
  • 关键观察指标：费城半导体指数已站上季线，且台积电ADR表现强于台股。只要这两个指标维持趋势，台股有望持续好转。
  • 选举周期效应：美国期中选举前20天至选后通常伴随震荡整理，但选后表现往往较好。第四季整体趋势向上，短期可能有观望情绪。

💻 半导体与AI产业链动态

  • 联发科（MediaTek）波动解析：股价大跌主要因获利了结及“小作文”传闻，而非基本面恶化。关于TPU订单被博通或Marvell抢走的说法缺乏依据，外资仍预期V9版本由博通与联发科分担。若8月、9月营收持续强劲增长，将证伪负面谣言。
  • 玻璃基板技术：小米提出2028年全面导入玻璃基板，带动相关设备族群表现。该技术的延续性需观察后续进展。
  • 散热与电源认证：NVIDIA在AI工厂推出散热与电源两项新认证。首轮名单公布不代表其他厂商出局，目前仅部分台厂入选，不宜过早下定论。

⚡ 电源供应器（PSU）族群分析

  • 行业利好：电源相关族群营收获利持续向上，估值相对合理。NVIDIA的工厂认证对供应链构成实质利多。
  • 个股表现与策略：
  • 台达电：全球市占率第一，AI服务器电源占比约三分之二。股价从2500元修正至1400元后趋势转好，适合长线布局。
  • 光宝科、新胜利：新胜利因基期低显示获利成长大，法人关注较低；系统电（System Power）技术面带量转强且投信买入，适合短线抢单。
  • 顺达、AES：被视为BBU（电池备份单元）直接受惠股，但资金尚未大量进入，持有者需耐心。

🏭 晶圆代工与载板板块

  • 成熟制程竞争：世界先进因新加坡厂启动及8寸晶圆报单，表现跑赢联电。两者选股需考量产能布局差异。
  • 载板三雄梯队：南电、星宇被视为第一梯队；颈硕、真顶为第二/第三梯队。真顶本益比低且相对落后，在中长期同向走势下存在补涨机会。
  • 深洋办与中砂：作为2奈米再生晶圆受惠股，近期业绩良好但股价滞后，目前开始陆续补涨，符合“还公道”的逻辑。

📉 记忆体板块风险与机遇

  • 美光财报影响：若美光财报上涨易导致利多出尽。需警惕DDR4价格自9月初开始的第二波修正。
  • 供需格局：长期看好记忆体供不应求的局面延续至明年，但短期需关注黄色线（价格/获利）走势的警讯。
  • 南亚科风险：因获利主要源自DDR4，其股价对价格波动敏感，在修正过程中幅度较大，需谨慎操作。

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